河内低层住宅供应锐减65%，Vinhomes等大型项目受益于需求旺盛

概述

BHS Property报告显示，2026年第一季度河内低层住宅（别墅、联排）新供应同比暴跌65%，仅710套，但需求保持强劲，价格稳定至小幅上涨。供应短缺凸显市场复苏中的结构性矛盾，利好拥有大型项目储备的开发商如Vinhomes（VHM）和Vingroup（VIC）。

关键事实

• 2026年Q1河内低层住宅一级市场新供应仅710套，环比下降超50%，同比下降65%。
• 供应主要集中在西部和东部郊区，代表项目包括Vinhomes Wonder City、HimLam Thượng Phúc Legend。
• 价格区间为每平方米1.2亿至5.6亿越南盾，其中怀德县、越兴坊等区域价格最高达3.3亿至5.6亿越南盾。
• 与2025年Q4相比，大部分项目价格持平，部分项目微涨3-4%。
• 新项目如Gia Lam的Hanoi Oriental（8.3公顷，185套联排+16套别墅）和An Khanh Ecomony（联排48-116平方米，别墅119-193平方米）已入市。
• 越南房地产协会副主席Nguyen Van Dinh指出，小户型但规划同步的产品因供应稀缺而升值较快。
• VHM股价4月15日收于138,000越南盾（+6.83%），VIC收于177,000越南盾（+6.95%），成交量均超600万股。

事件详情

BHS Property发布的2026年第一季度市场报告指出，河内低层住宅市场新供应大幅萎缩，主要由于土地储备有限和新开盘项目数量不足。现有供应多为现房，但高价位限制了吸收率。报告强调，市场依赖大型项目的新供应，而法律清晰、可立即使用的现房产品更受青睐。

越南房地产协会副主席Nguyen Van Dinh评论称，小户型但位于规划完善区域的产品，在基础设施逐步完善过程中价格增速较快，因为此类供应稀缺，而来自年轻家庭和专业人士的需求强劲。

市场背景

VHM和VIC作为越南房地产龙头，其股价在报告发布当日大幅上涨，反映市场对供应短缺背景下头部开发商议价能力的认可。河内低层住宅市场正处于复苏阶段，但尚未进入强劲增长周期，价格稳定微涨表明需求支撑但供应瓶颈制约交易量。VHM在胡志明交易所（HOSE）上市，近期走势与板块整体回暖一致。

战略意义

对长期投资者而言，供应短缺强化了VHM和VIC等拥有大型都市区项目（如Vinhomes Wonder City）的开发商的竞争壁垒。这些公司凭借土地储备、法律合规和品牌优势，能在供应紧张时维持定价权并实现稳定去化。同时，小户型、高规划质量的产品需求上升，提示开发商需调整产品结构以匹配市场偏好。

值得关注

• 后续季度河内低层住宅新供应量是否回升，特别是大型项目如Vinhomes Wonder City的推盘进度。
• 价格走势是否从稳定微涨转向加速上涨，反映需求是否超过供应。
• 政策层面是否有措施增加土地供应或简化审批，以缓解供应瓶颈。
• VHM和VIC的季度销售数据及毛利率变化，验证其定价能力。
• 其他区域（如胡志明市）是否出现类似供应短缺趋势，影响行业整体格局。