越南《城市发展法》通过：胡志明市获土地审批权，VHM等地产企业受益
Aveluro 本篇分析覆盖 VHM（Vinhomes），交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 宏观政策，情绪为 positive，市场影响评分为 8.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 VnEconomy - Chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
越南国会于2026年8月24日通过《城市发展法》，授予胡志明市在土地审批、规划及公共交通导向型开发（TOD）方面更大的自主权。该法被视为对房地产行业的重要利好，尤其对在胡志明市拥有大量土地储备的Vinhomes（VHM）等企业，有望加速项目审批并提升资产价值。
关键事实
- 越南国会于2026年8月24日通过《城市发展法》，其中针对胡志明市的特定条款于2026年9月1日提前生效，全面生效日期为2026年10月1日。
- 胡志明市获得决定大型项目投资政策的权力，无需再报请总理及中央部委审批，从而缩短项目审批周期。
- 该市可自主决定全市土地用途指标（国防和安全用地除外），并可将土地清拆作为独立项目先行实施，以加速土地转换。
- 法律扩展了TOD开发机制，允许胡志明市规划TOD区域、批准铁路线路及站点位置，并允许在TOD区域内转让规划指标。
- 胡志明市被确立为特别都市区和东南部地区的协调中心，有助于减少跨省基础设施项目的进度错位。
- 该市获准发行地方政府债券和项目债券，并可向国内外金融机构贷款，以支持地铁、环线等大型基础设施项目。
- 截至2026年9月7日，VHM股价收于74,500越南盾，VIC收于245,000越南盾。
事件详情
据越南龙越证券（Rồng Việt）分析，新法主要通过两个渠道影响房地产企业。第一，胡志明市获得项目投资审批权，过去大型项目需总理及中央部委批准，现在市级政府即可决策，并可为项目制定专项纾困机制。第二，该市可自主决定土地用途指标，并可将土地清拆作为独立项目，利用财政资金提前完成清拆，再批准主项目投资，从而加快农业用地和橡胶园向住宅或工业用地转换。 此外，法律还强化了TOD开发框架，允许胡志明市规划TOD区域并批准铁路项目，企业可更早明确地块边界和规划指标，从而量化未来开发价值。法律还允许在TOD区域内转让规划指标，可能催生新的交易资产类别。
市场背景
Vinhomes（VHM）是越南最大的房地产开发商，在胡志明市拥有多个大型项目，如Vinhomes Grand Park（守德市）。近期VHM股价在74,500越南盾附近波动，市场对政策利好已有部分反应。胡志明市作为全国经济引擎，其房地产板块在HOSE上占据重要地位，新法有望提升该市土地供应效率，缓解长期存在的审批瓶颈。此外，VIC（Vingroup）作为VHM的母公司，也因持有大量土地和基础设施投资而间接受益。
战略意义
对于长期投资者而言，新法降低了VHM等开发商在胡志明市的项目执行风险。审批权下放意味着项目从立项到开工的时间可能缩短，减少资本化利息，加快库存周转。TOD机制则为拥有轨道交通沿线土地的企业带来增值潜力，VHM在守德市和芽郫县等地的土地储备可能受益于未来地铁线路规划。此外，胡志明市作为区域协调中心，将带动周边省份基础设施互联，扩大VHM项目的外溢效应。
值得关注
- 胡志明市何时公布首批适用新审批流程的具体项目清单，以及VHM是否在列。
- 2026年第四季度VHM新项目获批数量及开工进度，以验证审批提速的实际效果。
- TOD区域规划细则的出台，特别是涉及VHM土地储备的区域划分和容积率指标。
- 胡志明市发行债券的规模和利率，反映其财政能力及对基础设施投资的拉动作用。
- 后续是否有配套法规明确土地清拆独立项目的操作流程，以及补偿标准。