KDH或于2026年10月被剔除VN-Diamond指数，约420万股面临指数基金抛售

概述

胡志明交易所（HOSE）预计于2026年10月19日公布VN-Diamond指数新成分股名单，11月2日正式生效。Mirae Asset预测KDH将因不满足65%的外资持股比例（FOL）要求而被剔除，且本次无新增成分股，指数模拟基金预计将卖出KDH、MSB和GMD，同时买入PNJ、NLG和REE。

关键事实

• HOSE预计2026年10月19日公布VN-Diamond新成分股名单，11月2日生效，指数基金将在10月26日至30日期间进行组合调整。
• Mirae Asset预测KDH因不满足65%的FOL维持要求将被剔除，当前KDH在指数中权重为0.6%，预计约420万股将被指数基金卖出。
• 本次调整预计无新增成分股，调整后VN-Diamond将包含17只股票，其中10只银行股受40%行业权重上限约束，FPT和MWG受15%个股上限约束。
• FPT已连续数月FOL低于65%，若要在未来6个月内继续留在指数中，需实现FOL均值高于71.5%，相当于外资需净买入约1.382亿股。
• 指数基金预计卖出MSB约620万股、GMD约530万股、KDH约420万股；预计买入PNJ约600万股、NLG约390万股、REE约340万股。
• 调整后权重最高的成分股为FPT（15%）、MWG（15%）、PNJ（9.5%）、TCB（8.7%）和ACB（7.7%）。
• 截至2026年9月17日的数据显示，除KDH外，现有成分股仍满足维持标准。

事件详情

据Mirae Asset发布的预测报告，胡志明交易所（HOSE）计划于2026年10月19日公布VN-Diamond指数新成分股名单，并于11月2日正式生效。Mirae Asset分析师指出，KDH（Nha Khang Dien，HOSE上市）因未能满足指数规则第3.7条中关于维持最低65%外资持股比例（FOL）的要求，预计将被剔除出指数。当前KDH在VN-Diamond指数中的权重为0.6%，若被剔除，指数模拟基金预计将卖出约420万股KDH。

报告还指出，由于外资持续净卖出，VN-Diamond的潜在候选股票池显著收窄。该指数旨在为外国投资者提供投资外资持股空间有限的股票的机会，因此纳入标准要求FOL高于95%，而当前领先候选股票的FOL仅在60%至70%左右，远未达到纳入门槛。因此，Mirae Asset预测本次10月半年度调整将不会新增任何成分股。此外，FPT已连续数月FOL低于65%，未来被剔除的风险正在上升。若要继续留在指数中，FPT需在未来6个月内实现FOL均值高于71.5%，相当于外资需净买入约1.382亿股，难度较大。

市场背景

KDH为胡志明交易所（HOSE）上市的房地产企业Nha Khang Dien的股票代码，2026年9月22日收盘价为16,000越南盾。VN-Diamond是HOSE推出的面向外资的指数，旨在追踪外资持股空间有限的优质股票。本次调整反映了越南股市外资持续净流出的背景，外资卖出导致潜在候选股票池收窄，使得指数维持现有成分股为主。与此同时，FPT（收盘价66,600越南盾）、MWG（收盘价72,800越南盾）等科技与零售板块股票仍为指数核心权重股，但FPT面临的外资比例压力值得关注。

战略意义

对于长期投资者而言，VN-Diamond指数调整带来的被动资金流动值得关注。KDH被剔除可能导致短期抛压，但约420万股的卖出规模相对KDH总股本而言影响有限。更值得留意的是FPT的外资持股比例趋势，若未来被剔除，可能引发更大规模的被动资金流出。此外，PNJ、NLG、REE获得资金净流入，反映其在外资可投资性方面的相对优势。投资者应关注越南外资政策变化及个股FOL动态，以评估指数调整带来的中长期影响。

值得关注

• HOSE于2026年10月19日正式公布的VN-Diamond成分股名单是否与Mirae Asset预测一致。
• 2026年10月26日至30日期间指数模拟基金的实际交易数据，验证KDH、MSB、GMD的卖出规模及PNJ、NLG、REE的买入规模。
• FPT未来数月的外资持股比例变化，若持续低于65%，其被剔除风险将进一步上升。
• 越南外资净流出趋势是否延续，影响VN-Diamond候选股票池的扩容。
• KDH在指数调整后的股价表现及流动性变化。