越南ETF资金外流加剧，外资连续5周净卖出，VIC等蓝筹承压

概述

越南ETF市场在截至2026年4月17日当周录得净流出2120亿越南盾，较前一周的1390亿越南盾大幅增加，外资连续第5周净卖出。年初至今，外资累计净卖出38.788万亿越南盾（约14.9亿美元），主要抛售对象为VIC、VHM、HPG等蓝筹股。

关键事实

• 上周（4月13日至17日），越南ETF基金净流出2120亿越南盾，较前一周的1390亿越南盾增长52.5%。
• 外资连续第5周净卖出，上周净卖出4475亿越南盾；年初至今累计净卖出38.788万亿越南盾（约14.9亿美元）。
• 13只ETF出现净流出，其中Fubon FTSE Vietnam ETF净流出2335亿越南盾，为最大拖累。
• 国内ETF净流出约20亿越南盾，VFM VN30 ETF净流出141亿越南盾，VinaCapital VN100 ETF净流出78亿越南盾。
• 4月至今，ETF总净流出达9850亿越南盾，2026年累计净流出超过3.3万亿越南盾。
• 截至4月17日，越南ETF总资产净值约61.8万亿越南盾，较2025年下降6.7%。
• 上周被抛售最多的股票包括VIC、VHM、HPG、VCB、MSN，主要来自Fubon FTSE Vietnam ETF的减持。

事件详情

根据ETF资金流数据，上周越南ETF市场净流出2120亿越南盾，较前一周的1390亿越南盾明显加速。外资通过ETF渠道持续撤资，其中Fubon FTSE Vietnam ETF净流出2335亿越南盾，而Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF 1C则净流入310亿越南盾。国内ETF方面，VFM VN30 ETF净流出141亿越南盾，VFMVN Diamond ETF净流入110亿越南盾。此外，泰国投资者通过存托凭证（DRs）净卖出VFM VN30 ETF约70万份，对应25亿越南盾。

4月20日当天，Fubon FTSE Vietnam ETF继续净流出230亿越南盾，并净卖出HPG（7.5万股，21亿越南盾）、VIX（5.7万股，10亿越南盾）、SSI（4.2万股，12亿越南盾）、SHB（3.7万股，6亿越南盾）、VCK（12.6万股，10亿越南盾）。VFM VN30 ETF当日净流出141亿越南盾，而VFMVN Diamond ETF净流入30亿越南盾。

市场背景

上周越南股市日均成交额达27385亿越南盾，环比增长3.1%，但流动性仍低于3月水平。外资持续净卖出对市场情绪构成压制，尤其是VIC、VHM等房地产蓝筹股。VIC（胡志明交易所HOSE）上周五收于177,000越南盾，周涨幅6.95%；VHM收于138,000越南盾，周涨幅6.83%，显示内资可能承接了部分抛压。然而，外资净卖出趋势若延续，可能限制指数上行空间。

战略意义

外资连续净卖出反映出国际投资者对越南市场短期不确定性的担忧，包括全球利率环境、越南盾汇率波动及国内监管变化。然而，ETF资金外流主要集中于少数几只基金，且部分国内ETF仍录得净流入，表明本地资金存在一定承接力。长期投资者需关注外资流出是否伴随基本面恶化，还是仅为战术性调整。VIC等被抛售的股票若估值合理，可能提供逢低布局机会，但需等待外资流出放缓信号。

值得关注

• 外资净卖出是否会在未来几周进一步扩大，或出现企稳迹象。
• Fubon FTSE Vietnam ETF的赎回压力是否持续，以及其持仓调整方向。
• 越南央行或监管机构是否会出台措施稳定外资信心，如汇率干预或市场开放政策。
• VIC、VHM等被抛售股票的股价表现，能否在内外资博弈中维持支撑。
• 4月及二季度越南宏观经济数据（如GDP、出口、通胀）是否改善，以吸引外资回流。