SCIC挂牌出售SEA 63.38%股权，起拍价8.509万亿越南盾

概述

越南国家资本投资经营总公司（SCIC）宣布，将通过公开拍卖出售其持有的越南水产总公司Seaprodex（股票代码SEA，UPCOM上市）全部63.38%股权，起拍价8.509万亿越南盾。SEA名下最受关注的资产是胡志明市同起街2-4-6号地块，该地块地处市中心黄金地段，但因未取得土地使用权证而无法开发。

关键事实

• SCIC拟出售79,228,000股SEA，占注册资本63.38%，整体打包拍卖，起拍价8.509万亿越南盾，折合每股107,400越南盾。
• 拍卖定于2026年9月29日9时在河内证券交易所（HNX）举行，登记及缴纳保证金截止时间为2026年9月22日15时30分。
• 截至2026年3月18日，SEA其他大股东为Ngân Hiệp房地产股份公司持股24.03%、Redwood投资股份公司持股8.44%，三大股东合计持股95.85%。
• SEA名下同起街2-4-6号地块截至2026年6月30日累计建设成本达6,921.7亿越南盾，占公司在建工程总额6,927亿越南盾的绝大部分。
• 胡志明市人民委员会已于2015年12月批准该地块按市场价计算的土地价格方案，SEA于2017年1月完成财政义务确认，但截至2026年8月24日仍未获土地使用权证。
• SEA另持有胡志明市Mac Thi Buoi街22-24-26号（277.8平方米）、Nguyen Thai Hoc街211号（243.4平方米）、Kinh Duong Vuong街97/6号（541.9平方米）等多处物业。
• 2026年上半年SEA合并净营收逾4,350亿越南盾，同比增长29%；税后利润逾1,050亿越南盾，略低于去年同期的1,070亿越南盾。
• 截至2026年6月30日，SEA合并总资产逾2.91万亿越南盾，所有者权益逾2.661万亿越南盾。

事件详情

据SCIC发布的拍卖公告，SCIC将出售其持有的Seaprodex全部79,228,000股股份，对应63.38%的注册资本。此次拍卖不设拆分，全部股权作为一个标的整体出售，起拍价定为8.509万亿越南盾，折合每股107,400越南盾。拍卖将于2026年9月29日在河内证券交易所进行，意向投资者须在9月22日15时30分前完成登记并缴纳保证金。

Seaprodex在2026年8月24日发布的披露文件中指出，公司名下同起街2-4-6号地块虽已于2015年获胡志明市人民委员会批准按市场价计算土地价格，且公司于2017年1月完成相关财政义务，但至今未获主管部门颁发土地使用权证，导致项目无法推进。该地块位于同起街、孙德胜街和Ngo Duc Ke街三面围合区域，是Seaprodex总部所在地，也是其资产负债表上最大的在建项目。

市场背景

SEA在UPCOM市场挂牌交易，2026年9月13日收盘价为74,000越南盾。此次起拍价107,400越南盾较该收盘价高出约45%。SEA长期成交量偏低，股东结构高度集中，三大股东合计持股95.85%，流通盘极为有限。越南股市2026年整体处于估值修复阶段，胡志明市中心稀缺地块的重估潜力是SEA被关注的核心逻辑，但土地使用权证问题构成关键不确定性。

战略意义

此次拍卖是SCIC推进国有企业股权退出的又一动作，对SEA而言意味着控制权可能发生根本性变化。以起拍价计算，SEA整体估值约1.34万亿越南盾（8.509万亿除以63.38%），而其账面所有者权益为2.661万亿越南盾，市净率约0.5倍。若同起街地块最终获证并开发，其位于胡志明市核心商务区的区位价值可能远超当前账面成本。但买家需承担解决土地证问题的行政与时间成本，且需与持股24.03%的Ngân Hiệp房地产协调治理。对长期投资者而言，此次拍卖的定价与最终买家身份，将成为判断越南国有股权退出定价逻辑与市中心地产价值的重要参照。

值得关注

• 2026年9月22日保证金缴纳截止后，SCIC是否披露登记竞买人数量及身份。
• 2026年9月29日拍卖结果：是否以起拍价成交、溢价或流拍。
• 同起街2-4-6号地块土地使用权证的审批进展，以及胡志明市人民委员会是否出台处理方案。
• SEA与Ngân Hiệp房地产（持股24.03%）之间的治理安排是否随新控股股东入主而调整。
• SEA 2026年第三季度财报中在建工程与土地相关资产的账面处理是否发生变化。