越南工贸部部署8项措施保障2027-2028年电力供应，EVN及POW、NT2等电力股受关注

概述

越南工贸部于2026年11月7日召开全国电力系统运行会议，宣布8项措施以保障2027-2028年电力供应。在电力需求预计增长约10%、新增基荷电源尚未投运且厄尔尼诺导致水电出力下降的背景下，该政策对EVN及POW、NT2、QTP、GAS、PLX等上市电力与能源股构成直接影响。

关键事实

• 2026年11月7日，工贸部部长黎孟雄主持全国电力系统运行会议，部署2027-2028年供电保障的8项措施。
• 2026年全系统发电及进口电量预计达3562亿千瓦时，同比增长10.3%，较基础情景高出约62亿千瓦时。
• 2026年6月全系统最大负荷达57537兆瓦，第四季度全国负荷预计增长约13%，北部增长约14%。
• 2026年前10个月EVN商品电量增长9.84%，首次接近GDP增速。
• 厄尔尼诺导致2026年水电产量预计较2025年减少约185亿千瓦时，10月下旬水库来水仅为多年平均的80%。
• 2027年电力需求预计在2026年高基数上再增长约10%，2028年形势预计更为困难。
• 越南一次能源净进口比例约44%，受国际煤价、气价波动影响显著。

事件详情

越南工贸部部长黎孟雄在河内主会场主持会议，并与全国34个省市人民委员会进行视频连线。国家电力系统与电力市场运营公司（NSMO）在报告中指出，2026年电力系统面临地缘政治冲突、供应链中断、能源价格上涨和极端天气等多重前所未有的困难。越南一次能源净进口比例约44%，国际煤价与气价波动对国内电力成本形成直接传导。

越南电力集团（EVN）在会上披露，2026年前10个月商品电量增长9.84%，其中商业与服务类增长13.8%，居民消费增长9.91%，工业与建筑增长8.84%。NSMO同时警告，2027年电力需求将在2026年高基数上继续增长约10%，而新增基荷电源因投资建设周期尚未投运，旧有火电又面临事故检修与燃料保障压力。水电方面，受厄尔尼诺影响，2026年水电产量预计较2025年减少约185亿千瓦时，进一步加剧了供需紧张。上述内容来自工贸部会议通报及NSMO、EVN的公开报告。

市场背景

在胡志明交易所（HOSE）上市的电力股近期表现分化。POW（越南油气电力总公司）2026年11月7日收盘报12350越南盾，NT2（仁泽2电力）报22200越南盾，QTP（广宁热电）报10500越南盾。EVN虽未上市，但其下属发电与配电资产通过多个上市平台与债券市场影响投资者。越南股市整体处于高负荷增长与能源成本上升的交织环境中，电力板块作为防御性公用事业板块，其政策敏感度在2027-2028年供电保障方案出台后进一步上升。

战略意义

8项措施的落地意味着越南电力行业在未来两年将进入“保供优先”的政策周期。对于水电占比较高的发电企业，来水偏枯将直接压缩发电量与利润；对于火电与燃气发电企业，保供压力可能转化为更高的调度利用小时数和更稳定的电价机制预期。GAS与PLX作为燃气与成品油供应方，其需求与电力燃料保障政策高度相关。长期投资者需关注政策执行力度与具体项目清单，而非仅停留在措施数量层面。

值得关注

• 工贸部8项措施的具体实施细则与时间表，尤其是新增电源项目的投运节点。
• 2027年旱季水库来水情况与水电产量实际值，验证185亿千瓦时减量预测。
• EVN及NSMO后续公布的电力系统运行数据，包括最大负荷与发电结构变化。
• POW、NT2、QTP等火电与燃气发电企业的季度发电量与利用小时数。
• 越南一次能源进口价格走势，特别是煤炭与液化天然气（LNG）的到岸成本。