胡志明市拟将BCM国有持股从95.44%降至65%以上

概述

胡志明市人民委员会批准了2026-2030年市属国有企业资本重组计划，其中明确将把对Becamex IDC（BCM）的持股比例从95.44%降至65%以上。该计划涉及多家市属企业的股权调整与所有权移交，BCM是其中唯一在胡志明交易所（HOSE）上市的标的。

关键事实

• 截至2025年9月30日，胡志明市人民委员会持有Becamex IDC（BCM）95.44%的注册资本。
• 根据2026-2030年重组计划，该持股比例将降至65%以上，执行时间在2030年之前。
• 计划明确“保留国有资本部分、降低国有资本比例”，即国有股绝对金额不变，通过扩大总股本或转让部分股权实现稀释。
• 2025年6月，Becamex IDC曾公告不符合公众公司条件，并正在制定2026-2030年将国有持股降至65%的路线图。
• 胡志明市人民委员会同时将4家企业移交西贡工业总公司，并将32家单位合并后划入城市服务领域总公司。
• 2025年10月12日至16日当周，VN-Index下跌29.18点至1,705.91点，外资在HOSE连续5个交易日净卖出，净卖出额超过3.008万亿越南盾。
• BCM最新收盘价为38,550越南盾（2025年10月17日）。

事件详情

胡志明市人民委员会本周批准了2026-2030年市属国有企业和有国有资本企业的资本重组计划。根据该计划，市政府将继续保持对胡志明市国家金融投资公司、西贡供水总公司、西贡工业总公司、城市铁路一号有限公司等11家单位的现有持股比例，同时将4家企业移交西贡工业总公司管理，并将32家单位合并后划入城市服务领域总公司。

在Becamex IDC（BCM）方面，计划规定国有持股比例将维持在65%以上，执行时间为2030年之前。市政府将保留国有资本的绝对金额，但降低其占总股本的比例。Becamex IDC此前在2025年6月已向市场披露，公司因国有持股比例过高而不满足公众公司条件，正在制定2026-2030年将国有持股降至65%的路线图。上述信息来自胡志明市人民委员会的批准文件及Becamex IDC的公司公告。

市场背景

BCM在胡志明交易所（HOSE）上市，属于房地产与工业基础设施板块。Becamex IDC是平阳省工业园区开发的核心企业，其股价走势与越南南部工业地产周期及外资制造业流入密切相关。近期越南股市整体承压，VN-Index在10月中旬当周下跌29.18点至1,705.91点，外资连续净卖出，市场流动性尚可但情绪偏谨慎。BCM股价报38,550越南盾，股权高度集中导致实际流通盘较小，股价对增量资金和减持预期的敏感度较高。

战略意义

从长期投资者角度看，BCM国有持股降至65%以上的计划，核心意义在于恢复其公众公司资格并改善股票流动性。根据越南《证券法》相关规定，公众公司需满足至少10%的股份由非主要股东持有等条件，BCM当前95.44%的国有持股显然不达标。若减持通过扩大总股本或向战略投资者转让实现，BCM的指数纳入资格、外资持股空间和交易活跃度均可能改善。但计划仅设定了65%以上的下限，未明确减持方式、时间节点和受让方，国有资本“保留绝对值、降低比例”的表述意味着总股本扩张的可能性较大，现有股东需关注每股收益的稀释效应。

值得关注

• 胡志明市人民委员会或Becamex IDC是否披露具体的减持方式（增发、协议转让或公开拍卖）及时间表。
• BCM总股本是否发生变动，以及国有资本绝对金额是否如计划所述保持不变。
• 越南国家证券委员会对BCM公众公司资格恢复的审核进展。
• BCM在HOSE的流通股数量和外资持股上限是否随之调整。
• 平阳省工业园区土地租赁及招商引资数据，作为BCM基本面的验证指标。