胡志明市拟将BCM国有持股从95.44%降至65%以上，SJC等7家企业划转HFIC

概述

胡志明市人民委员会批准了2026-2030年市属国有企业国有资本重组计划，其中涉及胡志明交易所（HOSE）上市的Becamex Group（BCM）。根据该计划，胡志明市对BCM的国有持股将从目前的95.44%降至65%以上，同时SJC等7家企业的所有权代表权将划转至胡志明市国家金融投资公司（HFIC）。

关键事实

• 胡志明市人民委员会当前持有Becamex（BCM）95.44%的注册资本，计划在2030年前将国有持股比例降至65%以上。
• 该计划覆盖2026-2030年，共涉及60家国有企业实施资本重组，11家企业维持现有国有持股比例不变。
• 胡志明市将把SJC（西贡金银珠宝公司）等7家企业的所有权代表权划转至HFIC，包括SJC、西贡制药、巴地头顿交通工程股份公司等。
• 计划成立城市服务领域总公司，合并并接收32家企业的国有资本代表权，该组企业将在2030年前完成100%划转。
• 3家企业须在2029年前完成合并并划转至城市服务领域总公司，包括城市环境公司、公园绿化公司和城市排水公司。
• BCM在HOSE上市，2026年10月15日收盘价为38,250越南盾。
• 公告未披露BCM国有股权减持的具体方式、时间节点和定价机制。

事件详情

胡志明市人民委员会批准的这项计划，是该市2026-2030年阶段国有企业资本重组整体方案的一部分。根据计划文件，胡志明市当前持有Becamex Group（BCM）95.44%的注册资本，目标是在2030年前将这一比例降至65%以上。Becamex Group是越南南部重要的工业园区和城市基础设施开发商，其开发的平阳省工业园区和城市项目在越南工业地产领域具有显著地位。

与此同时，胡志明市将把SJC（西贡金银珠宝公司）等7家企业的国有资本所有权代表权从市人民委员会划转至HFIC。SJC是越南知名的黄金珠宝品牌，其所有权归属调整引发市场关注。该计划还涉及成立城市服务领域总公司，用于整合32家公用事业类企业的国有资本，其中3家企业须在2029年前完成合并划转。上述信息来源于胡志明市人民委员会批准的计划文件。

市场背景

BCM在胡志明交易所（HOSE）上市，属于房地产与基础设施板块。由于胡志明市持有95.44%的绝对控股比例，BCM的实际流通股比例极低，市场流动性受到明显限制。越南股市近年来持续推进国有企业股份制改革和国有资本退出，以提高市场效率和增加流通股供给。此次胡志明市将BCM国有持股降至65%以上的计划，与这一政策方向一致，但具体实施节奏仍取决于后续方案的落地。

战略意义

若BCM国有持股从95.44%降至65%以上，理论上将释放约30个百分点的股权空间，可能显著改善BCM的流通性和市场定价效率。对于长期投资者而言，关键在于减持的具体路径：是通过公开市场转让、战略投资者引入还是其他方式，将直接决定股权承接方的性质和定价水平。此外，SJC等企业划转至HFIC，反映出胡志明市在国有资本管理上从直接持有向专业化平台管理的转变，HFIC作为市属金融投资平台的角色将进一步强化。

值得关注

• 胡志明市人民委员会或相关机构是否发布BCM国有股权减持的具体实施方案，包括时间表和转让方式。
• BCM是否出现战略投资者接洽或大宗股权转让公告。
• HFIC接收SJC等7家企业所有权代表权后的后续整合动作。
• 越南国有企业股份制改革政策的整体推进节奏，以及其他省市是否跟进类似计划。
• BCM在HOSE的成交量和股价表现，以判断市场对股权结构变化的预期。