VNS第三季度亏损549亿越南盾，创疫情以来最差季度，股价跌至5500越南盾六年低点
Aveluro 本篇分析覆盖 VNS，交易所为 HOSE，所属行业为 旅游与休闲。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 VnExpress - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Vinasun（股票代码VNS）公布第三季度合并净亏损近549亿越南盾，为新冠疫情以来最大季度亏损，营收同比下降18.5%。公司前9个月累计亏损近688亿越南盾，股价在胡志明交易所（HOSE）跌至5500越南盾，创六年多新低。
关键事实
- 第三季度净亏损近549亿越南盾，去年同期为盈利逾92亿越南盾，这是公司连续第二个季度亏损。
- 第三季度净营收超过1770亿越南盾，同比下降18.5%；毛利率从去年同期的22.4%收窄至11.4%。
- 第三季度其他利润从盈利逾73亿越南盾转为亏损近329亿越南盾，是拖累整体业绩的重要因素。
- 前9个月累计净亏损近688亿越南盾，去年同期为盈利逾333亿越南盾；其中资产清算导致亏损近420亿越南盾。
- 前9个月净营收超过5960亿越南盾，同比下降10.8%；出租车客运收入超过4870亿越南盾，下降近13%，占总营收约82%。
- 公司维持“支持司机”政策，但未在解释文件中单独披露该政策支出金额。
- 截至最近交易日午盘，VNS股价报5500越南盾，市值仅超过3700亿越南盾（约合1480万美元）。
事件详情
据公司合并财务报表，Vinasun第三季度净营收超过1770亿越南盾，但销售成本仅降至近1568亿越南盾，降幅慢于营收，导致毛利润下降近59%至逾200亿越南盾。扣除经常性费用后，公司经营活动亏损超过220亿越南盾，去年同期为盈利近39亿越南盾。此外，其他利润从盈利逾73亿越南盾转为亏损近329亿越南盾，进一步拉低净利润。
公司管理层在解释文件中表示，亏损主要由于营收同比下降18.5%，同时公司继续维持“支持司机”政策。公司未披露该政策的具体支出金额。Vinasun曾是该地区领先的传统出租车公司，2016年高峰期拥有超过1.7万名员工（主要为司机），营收超过4.5万亿越南盾。近年来与Grab、Uber及Green SM等网约车应用的竞争压力导致业绩逐步下滑，去年营收仅8820亿越南盾，为17年来最低。
市场背景
VNS在胡志明交易所（HOSE）上市，属于运输板块。截至最近交易日午盘，股价报5500越南盾，创六年多新低，市值仅超过3700亿越南盾。越南股市整体近期波动，但VNS的跌幅显著大于大盘，反映市场对公司持续亏损及行业竞争加剧的担忧。与传统出租车行业相比，网约车平台在价格和便利性上的优势持续挤压Vinasun的市场份额。
战略意义
Vinasun的亏损扩大凸显传统出租车企业在网约车竞争下的结构性困境。公司维持司机支持政策虽有助于保留劳动力，但直接侵蚀利润，且短期内难以扭转营收下滑趋势。资产清算亏损进一步表明公司可能在进行资产重组，但效果尚待观察。对长期投资者而言，需关注公司能否通过合作经营或业务转型恢复盈利能力，以及越南出租车行业监管政策的变化是否带来转机。
值得关注
- 第四季度及全年财报是否显示亏损收窄或营收企稳。
- 司机支持政策的具体支出及公司是否调整该政策。
- 资产清算进展及是否还有进一步减值风险。
- 越南网约车监管政策变化及传统出租车企业的应对措施。
- VNS股价能否守住5500越南盾支撑位，或进一步下探。