VIC两周内连签德法铁路大单：西门子350km/h高铁与阿尔斯通200列地铁

概述

Vingroup（VIC）在不到两周内接连与欧洲两大轨道交通巨头达成合作：9月23日与德国西门子交通签署价值10亿欧元的350km/h高速铁路交钥匙合同，10月6日又与法国阿尔斯通达成战略合作，为河内城市轨道网络供应200列Metropolis地铁列车。这是越南私营企业首次系统性承接现代轨道交通装备的技术转移，对在胡志明交易所（HOSE）上市的VIC及其子公司VHM具有标志性意义。

关键事实

• 2026年9月23日，Vingroup与西门子交通签署价值10亿欧元的交钥匙合同，覆盖350km/h高速铁路项目。
• 2026年10月6日，Vingroup与阿尔斯通达成战略合作，供应200列Metropolis新一代地铁列车。
• 阿尔斯通承诺全面技术转移，其中117列列车将在越南本地生产组装。
• 高速铁路部分由Vingroup成员公司VinSpeed与西门子交通合作推进，涉及河内—广宁（121公里）和滨城—芹耶（54公里）两条线路。
• 城市轨道部分由Vinhomes（VHM）作为河内地铁项目总承包商，选定阿尔斯通为战略技术伙伴。
• 西门子Velaro Novo列车设计时速350km/h，气动优化可节省30%电力消耗。
• 阿尔斯通在全球61个国家拥有87,800名员工，Metropolis地铁列车已有数十亿公里实际运营验证。
• 截至2026年10月14日，VIC收盘价218,400越南盾，VHM收盘价61,000越南盾。

事件详情

据公司公告，Vingroup于2026年9月23日首先与西门子交通签署价值10亿欧元的交钥匙合同，由其成员公司VinSpeed负责推进350km/h高速铁路项目，覆盖河内—广宁（121公里）和滨城—芹耶（54公里）两条线路，选用西门子Velaro Novo列车平台。随后在10月6日，Vingroup通过Vinhomes（VHM）以河内地铁项目总承包商身份，与法国阿尔斯通签署战略合作协议，由后者供应200列Metropolis新一代地铁列车。

阿尔斯通在协议中承诺全面技术转移，使Vingroup能够直接在越南生产组装其中117列列车。Vingroup通过并行对接西门子与阿尔斯通，在高速铁路与城市轨道两个细分领域之间做出明确分工：前者面向跨省干线，后者面向都市通勤网络。这一安排被视为越南私营企业首次以主导方身份介入现代轨道交通装备的制造环节。

市场背景

VIC在胡志明交易所（HOSE）上市，长期以房地产开发为核心业务，VHM则是其住宅开发平台。此次合作将两家公司的业务边界延伸至交通基础设施总包与装备制造领域。越南城市轨道项目此前普遍面临工期延误问题，河内和胡志明市多条地铁线路的建设周期均大幅超出原计划。Vingroup以自身生态系统的施工速度结合阿尔斯通的工程技术能力，试图回应这一长期痛点。与此同时，越南南北高速铁路等国家级项目持续推进，为具备本地化制造能力的民营企业打开了政策窗口。

战略意义

对长期投资者而言，这两笔协议的核心价值不在于短期收入确认，而在于Vingroup是否能够真正建立起轨道交通装备的本地制造能力。117列列车的本地组装承诺若得到落实，将使Vingroup从单纯的开发商转变为具备工业制造属性的综合企业，这一身份转变可能影响其估值框架。从竞争格局看，越南轨道交通装备市场此前几乎完全依赖进口，Vingroup若率先形成本地化产能，将在后续国家级铁路项目中占据先发位置。政策层面，越南政府推动铁路工业本土化的方向与Vingroup的布局一致，但具体订单能否转化为可确认的收入，仍取决于项目审批进度和资金安排。

值得关注

• 河内—广宁和滨城—芹耶两条高速铁路线路的投资审批与开工时间表。
• 阿尔斯通技术转移的具体执行方案，包括本地组装工厂的选址、建设进度和投产时间。
• 河内地铁项目200列列车订单的交付节奏与付款安排。
• Vingroup是否披露上述合同的收入确认方式和时间节点。
• 越南政府关于轨道交通装备本地化率的后续政策要求。