VHM领涨越南Q2财报季：1057家企业利润增41.2%，房地产超越银行成最大贡献板块
Aveluro 本篇分析覆盖 VHM（Vinhomes），交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 5.9/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 VnEconomy - Chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
截至2026年8月5日，越南已有1057家上市企业（占市场总市值98.8%）公布第二季度财报或初步业绩估算。全市场税后利润同比增长41.2%，连续第五个季度实现高增长，其中房地产板块（尤其是VHM）成为主要驱动力，而银行板块增长25%。
关键事实
- 截至2026年8月5日，1057/1523家上市企业已公布Q2业绩，代表98.8%的市场市值。
- 全市场税后利润同比增长41.2%，非金融板块增长57.6%，金融板块增长24.4%。
- 房地产板块贡献突出，若剔除该板块，市场整体增速降至约30%，非金融板块增速从57.6%降至36.1%。
- VHM在Q2录得毛利润34,732亿越南盾，同比增长超8倍，毛利率接近66%。
- 2026年上半年，VHM合并收入达116,565亿越南盾，税后利润近52,092亿越南盾，同比增长380%，完成全年计划的87%。
- 银行板块（27家上市银行）Q2税前利润近111,000亿越南盾，同比增长25%，环比增长18%；其中VPB（+68%）、CTG（+37%）、VCB（+33%）增长领先，而SSB（-55%）、EIB（-54%）、STB（-44%）拖累整体。
- 房地产板块市值已超越银行，成为越南股市最大市值板块。
事件详情
根据越南证券存管处和VDSC（越南龙证券）的数据，截至2026年8月5日，上市公司财报季接近尾声。全市场税后利润增长41.2%，主要受房地产、大宗商品（石油天然气、基础资源）和能源（热电）板块推动，而投资公共支出、国内消费复苏和出口等主题仅对部分企业产生积极影响。
房地产板块的利润增长主要由VHM贡献。VHM在第二季度交付了Vinhomes Ocean Park 2、3和Vinhomes Green Paradise等大型项目，推动毛利润同比增长超8倍。公司上半年税后利润达52,092亿越南盾，同比增长380%，完成全年目标的87%。银行板块方面，VDSC统计显示，27家上市银行上半年税前利润超205,000亿越南盾，同比增长20%，较Q1的14%有所加速。
市场背景
VHM（胡志明交易所HOSE）股价在2026年8月5日收于156,000越南盾，上涨1.90%，成交量714万股。房地产板块在利润增长和市值扩张的推动下，已超越银行成为市场最大板块。与此同时，银行股表现分化，VPB、CTG、VCB等大型银行增长强劲，而SSB、EIB、STB等中小银行利润下滑。整体市场在利润增长41.2%的背景下，估值水平有所改善，但板块间差异显著。
战略意义
VHM的业绩增长凸显了大型房地产项目交付对利润的强力拉动，其上半年利润已接近全年计划，表明公司执行能力较强。房地产板块超越银行成为市场最大市值板块，反映了越南经济结构的变化，但投资者需注意该板块对单一企业（VHM）的依赖风险。银行板块整体增长25%，但内部差异明显，大型银行受益于资产质量改善，而部分中小银行仍面临压力。长期来看，房地产和银行的利润增长能否持续，将取决于项目交付节奏、信贷需求以及宏观经济环境。
值得关注
- VHM下半年项目交付进度及全年利润目标完成情况，尤其是Vinhomes Ocean Park系列项目的销售和交付数据。
- 房地产板块其他企业（如VIC、KDH、NLG）的财报是否同样显示增长，以判断板块增长的可持续性。
- 银行板块中负增长银行（SSB、EIB、STB）的后续改善措施及资产质量变化。
- 越南央行货币政策动向，特别是信贷增长和利率调整对银行利润的影响。
- 市场整体估值变化，以及利润增长能否持续推动指数上行。