VHM批准发行2万亿越南盾债券，上半年税后利润52万亿盾同比增378%

概述

Vinhomes（股票代码VHM，胡志明交易所HOSE）批准以私募方式发行总额2万亿越南盾的企业债券，用于投资项目建设。公司同时披露2026年上半年经审阅合并税后利润约52.038万亿越南盾，同比增长378%。

关键事实

• 债券发行总额按面值计为2万亿越南盾，单张面值1亿越南盾，期限36个月。
• 债券在越南境内市场私募发行，不可转换、不附认股权证，采用固定利率与浮动利率结合的计息方式，并以Vinhomes和/或第三方合法拥有的资产作为担保。
• 募集资金用途为实施投资项目。
• 此前于2026年9月24日，Vinhomes已发行8万张债券（代码VHML12618），面值1亿越南盾/张，对应发行总额8万亿越南盾，期限24个月，预计2028年9月24日到期。
• 2026年上半年经审阅合并税后利润约52.038万亿越南盾，同比增长378%；毛利增加5.35万亿越南盾，主要因销售及服务收入大幅增长。
• 截至2026年6月30日，总资产较年初增长40%至逾110万亿越南盾（原文为1.1百万亿越南盾，即1,100万亿越南盾），总负债逾828.420万亿越南盾，增长52%。
• 财务费用较去年同期减少2.828万亿越南盾，主要因经营借款余额下降；企业所得税现行费用增加9.478万亿越南盾，因应税利润上升。

事件详情

据Vinhomes（股票代码VHM，胡志明交易所HOSE）发布的公司公告，公司已批准私募发行企业债券的方案，发行总额按面值计为2万亿越南盾。债券在越南境内市场发行，不可转换、不附认股权证，采用固定利率与浮动利率相结合的计息方式，并确立发行人的直接偿债义务。每张债券面值1亿越南盾，期限36个月，担保资产为Vinhomes和/或第三方依法合法拥有的财产，募集资金用于实施投资项目。

公告同时披露，2026年9月24日公司已发行8万张代码为VHML12618的债券，面值1亿越南盾/张，发行总额8万亿越南盾，期限24个月，预计2028年9月24日到期。经营业绩方面，2026年上半年经审阅合并财报显示税后利润约52.038万亿越南盾，同比增长378%；毛利增加5.35万亿越南盾，主要来自销售及服务收入增长。财务费用减少2.828万亿越南盾，主要因经营借款余额下降；销售费用增加4950亿越南盾，管理费用增加2520亿越南盾。

市场背景

VHM在胡志明交易所（HOSE）2026年10月29日收盘价为62,100越南盾。此次债券发行延续了公司2026年内的融资节奏，9月已完成8万亿越南盾债券发行，本次2万亿越南盾为新增额度。越南房地产市场处于项目交付与销售恢复阶段，开发商对中长期建设资金的需求上升，债券市场成为银行信贷之外的重要补充渠道。

战略意义

本次发行期限36个月、以资产担保，与9月24个月期债券形成期限搭配，有助于匹配住宅项目从开发到交付的资金周期。上半年利润大幅增长主要来自销售与服务收入，而非财务收益，显示收入质量改善；财务费用下降反映借款余额收缩，此时新增债券融资更接近主动的期限管理而非被动补血。对长期投资者而言，需观察募集资金投向的具体项目及担保资产质量，以及负债增长52%后利息覆盖能力的变化。

值得关注

• 本次2万亿越南盾债券的具体发行时间、票面利率及实际认购情况。
• 募集资金对应的投资项目名称、所在城市及开发进度披露。
• 2026年下半年及全年税后利润能否延续上半年52.038万亿越南盾的规模。
• 总负债逾828.420万亿越南盾背景下的后续融资安排与到期债务结构。
• 越南债券市场监管政策及房地产信贷环境的变化。