越南银行股2026下半年展望：VCB、CTG等大型银行股仍受资金青睐
Aveluro 本篇分析覆盖 VCB（Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) chính thức đi vào hoạt động ngày 01/04/1963），所属行业为 银行。事件类型为 行业情绪，情绪为 positive，市场影响评分为 4.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Tài chính ngân hàng。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
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概述
ACB证券（ACBS）最新报告指出，尽管2026年越南银行业利润增速放缓且净息差收窄，但大型银行股如Vietcombank (VCB)、VietinBank (CTG)、MBBank (MBB)、VPBank (VPB)和HDBank (HDB)凭借稳定业务基础和吸引估值，预计将继续引领市场。报告强调，这些银行在2026年下半年仍是大资金优先配置的对象。
关键事实
- 2026年第一季度，27家上市银行税前利润同比增长14.2%，但环比下降3.1%。
- 行业净息差（NIM）降至约3%，为近年最低水平。
- 国有银行如VCB、CTG以及获得高信贷额度的MBB、VPB、HDB业绩优于行业平均。
- 行业成本收入比（CIR）降至约29.8%，显著低于疫情前40%以上的水平。
- 信贷成本维持在每季度约0.27%的低位，不良贷款拨备覆盖率约80%。
- 第304/2025/NĐ-CP号法令自2025年12月生效，有望加速抵押品处理和坏账回收。
- 当前银行板块市盈率（P/E）约10.8-10.9倍，低于历史中位数约10%。
事件详情
ACBS在最新行业报告中指出，2026年第一季度银行业利润增速放缓，但整体仍保持增长。报告强调，国有银行和部分高信贷额度银行表现突出，而净息差收窄成为利润增速放缓的主要原因。ACBS认为，银行股估值仍具吸引力，P/E低于历史中位数，且大资金持续偏好大盘银行股。此外，第304/2025/NĐ-CP号法令的生效被视为长期利好，有助于改善资产质量。
市场背景
银行股是胡志明交易所（HOSE）市值最大的板块之一。近期VCB、CTG、MBB、VPB等股票价格波动较小，VCB收于62,200越南盾（+0.48%），MBB收于25,000越南盾（-0.79%）。整体市场在2026年上半年经历调整后，银行股因估值较低和业绩稳定而受到关注。ACBS认为，在流动性充裕的背景下，大型银行股有望继续吸引资金。
战略意义
对于长期投资者而言，越南银行股的核心吸引力在于其稳定的业务基础、较低的估值以及行业整合带来的效率提升。国有银行凭借低成本资金优势，在NIM收窄环境下更具韧性；而数字化转型和资产质量改善为行业提供了结构性支撑。第304号法令的推进有望进一步降低信用风险。投资者可关注这些银行在利润增速放缓背景下的相对竞争优势。
值得关注
- 2026年第二季度银行业利润数据，以验证利润增速是否进一步放缓。
- 各银行NIM变化，尤其是国有银行与私营银行的差异。
- 第304号法令执行情况及其对坏账回收的实际影响。
- 银行股估值（P/E）是否从当前低位回升，以及大资金流向变化。
- 央行信贷额度分配政策，是否继续向大型银行倾斜。