VCB业绩亮眼资产增近10%，STB利润腰斩：越南银行股分化加剧
Aveluro 本篇分析覆盖 VCB（Vietcombank），交易所为 HOSE，所属行业为 Banks。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 mixed，市场影响评分为 9.8/10。来源为 CafeF - Tài chính ngân hàng。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
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概述
2026年7月10日，Vietcombank（VCB）和Sacombank（STB）分别披露了上半年经营业绩。VCB总资产增长近10%，不良率维持低位；而STB总经理解释称，由于不良率可能升至5.6%及拨备成本大幅增加，税前利润预计同比下滑约50%。两家银行的表现凸显越南银行业内部的分化。
关键事实
- Vietcombank（VCB）截至2026年6月30日总资产达近2670万亿越南盾，较2025年末增长9.83%。
- VCB存款（市场I）超过1750万亿越南盾，信贷余额1740万亿越南盾，较年初增长4.8%。
- VCB不良率控制在1%以下，资本充足率（CAR）为11.14%。
- VCB国际结算和贸易融资业务收入同比增长16.1%，市场份额达18.6%；外汇交易收入增长20.3%。
- Sacombank（STB）总经理解释称，净息差（NIM）收窄，不良率预计升至5.6%，拨备成本可能创纪录地超过4700亿越南盾。
- STB 2026年上半年税前利润预计仅为1900-2000亿越南盾，同比下降约50%。
- STB股价7月11日收于70,100越南盾，下跌1.27%；VCB收于60,500越南盾，下跌0.98%。
事件详情
在2026年7月10日于河内举行的会议上，Vietcombank管理层披露了上半年经营数据。该行总资产增长近10%，信贷增长4.8%，其中FDI企业贷款增长超过16%，中小企业贷款增长10.4%。该行强调其在外汇和贸易融资领域的领先地位，并计划下半年优先支持生产、国家重点项目及绿色转型。
同日，Sacombank总干事Loic Faussier向媒体表示，该行面临资本成本压力和历史遗留问题，导致NIM收窄、不良率可能升至5.6%。他估计拨备费用将超过4700亿越南盾，使得税前利润降至约1900-2000亿越南盾，同比近乎腰斩。最终数据将在正式财报中公布。
市场背景
VCB和STB的业绩表现反映了越南银行板块的分化趋势。VCB作为国有大行，凭借稳健的资产质量和国际化业务优势，在胡志明交易所（HOSE）上持续获得投资者青睐；而STB则因历史不良资产问题，股价近期承压。7月11日，VCB和STB股价均小幅下跌，但VCB跌幅较小（-0.98%），STB跌幅达1.27%，显示市场对STB业绩的负面反应。整体银行板块面临信贷增长放缓和利率压力，但优质银行仍具韧性。
战略意义
对长期投资者而言，VCB的业绩验证了其作为越南领先银行的防御性和增长潜力，尤其是在FDI和贸易融资领域的优势。而STB的困境则提醒投资者关注股份制银行的不良资产处置进展和拨备覆盖水平。STB若能在下半年有效控制不良率并降低拨备成本，则可能迎来估值修复；反之，其盈利能力将持续承压。投资者应区分对待不同银行的资产质量和增长动力。
值得关注
- VCB下半年信贷增长能否加速，尤其是对绿色转型和数字化的支持力度。
- STB正式财报中不良率、拨备费用及税前利润的具体数字。
- STB管理层关于不良资产处置和资本补充的计划。
- 越南央行（SBV）对银行信贷增长和不良贷款的政策导向。
- 其他股份制银行（如ABBank）即将公布的业绩，以判断行业整体趋势。