TCBS（TCX）完成1.5万亿越南盾债券发行，年内第三轮公开募资落地
Aveluro 本篇分析覆盖 TCX（TCBS），交易所为 HOSE，所属行业为 金融服务。事件类型为 融资，情绪为 positive，市场影响评分为 6.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Techcom证券（TCBS，股票代码TCX，胡志明交易所HOSE上市）已完成第三轮公开债券发行，募集资金1.5万亿越南盾。这是该公司依据越南国家证券委员会第45/GCN-UBCK号发行注册证书所实施的四轮发行计划中的第三轮，资金主要投向融资融券与自营业务。
关键事实
- 发行债券代码为TCXPO2628003，规模15万张，面值10万越南盾/张，发行价10万越南盾/张，合计募资1.5万亿越南盾（约合6000万美元）。
- 发行于11月4日结束，全部债券配售给1家境内投资者。
- 债券为不可转换、不附认股权证、无担保的企业债，期限24个月；首个计息期固定利率8%/年，此后各期为浮动利率，按2.7%/年加参考利率计算。
- 募资用途明确划分：1万亿越南盾用于融资融券及证券卖出预付款业务，5000亿越南盾用于自营证券交易（含股票、债券）及有价凭证投资。
- 按第45/GCN-UBCK号证书，TCBS获批发行总计5000万张债券、分四轮实施；第一轮于2026年4月1日结束，募资1万亿越南盾，第二轮于2026年8月25日结束，募资1万亿越南盾，第四轮为15万张TCXPO2628004，募资1.5万亿越南盾。
- 2026年第三季度，TCBS实现税前利润2.152万亿越南盾；截至9月30日，融资融券及证券卖出预付款余额达54.74万亿越南盾，较2025年末增长25%。
- 前三季度累计税前利润5.708万亿越南盾，同比增长13%，完成全年利润计划的76%；截至9月30日总资产96.974万亿越南盾，较2025年末增长20%。
事件详情
据TCBS向监管机构提交的发行结果报告，公司于11月4日完成TCXPO2628003债券的全部配售。该债券依据越南国家证券委员会主席2026年3月9日签发的第45/GCN-UBCK号公开募集注册证书发行，单笔认购方为一家境内投资者。债券首期票息定为8%/年，与第一轮、第二轮发行保持一致，后续计息期转为参考利率加2.7%的浮动结构。
募集资金分配已在公告中列明：1万亿越南盾投入融资融券与证券卖出预付款，5000亿越南盾投入自营交易及有价凭证投资。TCBS第三季度业绩显示，融资融券及预付款业务当期净收入1.548万亿越南盾，同比增长55%，约占经营净收入总额的44%；投资银行净收入7400亿越南盾，同比增长45%；资金业务与债券分销净收入1.155万亿越南盾，同比基本持平。
市场背景
TCX在胡志明交易所（HOSE）11月6日收盘价为2.9万越南盾。作为Techcombank体系内的证券子公司，TCBS的融资融券余额增速与越南股市保证金交易活跃度高度相关，其54.74万亿越南盾的贷款余额在券商中处于前列。2026年越南市场保证金需求回升，多家券商通过债券与增发补充中长期资金，TCBS四轮债券计划累计募资规模已达5万亿越南盾，反映证券板块负债端扩张的整体节奏。
战略意义
以24个月期、首期8%固定票息的中长期负债对接融资融券资产，TCBS在期限结构上实现了对短端资金波动的隔离，浮动利率部分则将后续成本与市场参考利率挂钩。1万亿越南盾定向投入保证金贷款，意味着公司判断零售杠杆需求仍具延续性；5000亿越南盾投入自营则保留了对股票与债券的方向性配置空间。对长期投资者而言，关键变量在于新增负债成本与保证金贷款利率之间的利差能否维持，以及四轮发行完成后财务杠杆抬升对净资产收益率的实际贡献。
值得关注
- 第四轮TCXPO2628004（15万张、1.5万亿越南盾）的配售进度与认购方结构，将决定5万亿越南盾计划能否足额落地。
- 2026年第四季度融资融券余额能否延续25%的年初至今增速，以及该业务净收入占比是否进一步上升。
- 浮动利率重置后TCBS实际付息成本的变化，与保证金贷款利率的利差走势。
- 全年利润计划剩余24%的完成情况，以及总资产扩张对资本充足指标的约束。
- 越南国家证券委员会对券商债券发行与保证金业务杠杆的监管口径是否调整。