SSI证券2026年Q3税前利润1.388万亿越南盾 同比下降24%
Aveluro 本篇分析覆盖 SSI，交易所为 HOSE，所属行业为 金融服务。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 mixed，市场影响评分为 8.4/10。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
SSI证券（股票代码：SSI）于2026年10月20日公布第三季度初步业绩，预估营收3.219万亿越南盾，税前利润1.388万亿越南盾，同比下降24%。尽管单季利润下滑，前九个月累计税前利润仍同比增长11%，达4.510万亿越南盾，完成年度计划的77%。
关键事实
- SSI预估2026年第三季度营收为3.219万亿越南盾，同比增长5%。
- 第三季度税前利润预估为1.388万亿越南盾，较2025年同期下降24%。
- 前九个月累计营收9.871万亿越南盾，同比增长5%；累计税前利润4.510万亿越南盾，同比增长11%。
- 截至2026年9月30日，母公司总资产达92.441万亿越南盾，所有者权益38.057万亿越南盾。
- 第三季度经纪业务市场份额为11.09%（涵盖股票、基金凭证及备兑权证），在胡志明交易所（HOSE）保持领先地位。
- 保证金贷款收入1.115万亿越南盾，同比增长11%；期末保证金贷款及预付款余额38.294万亿越南盾。
- 投资活动收入1.414万亿越南盾，占季度总营收约46%；FVTPL组合中债券和存单占比近98%。
事件详情
SSI证券于2026年10月20日发布第三季度业绩预估。公司预计当季营收3.219万亿越南盾，税前利润1.388万亿越南盾，较2025年同期下降24%。前九个月累计税前利润4.510万亿越南盾，同比增长11%，完成年度利润计划的77%。
业绩分化主要源于投资活动收入波动。第三季度投资活动收入1.414万亿越南盾，占总营收46%，但FVTPL组合中债券和存单占比近98%，显示配置趋于保守。经纪业务方面，SSI以11.09%的市场份额继续位居HOSE前列，经纪与咨询收入382亿越南盾。保证金贷款收入同比增长11%至1.115万亿越南盾，期末余额38.294万亿越南盾。资本业务税前利润83亿越南盾，同比增长33%。公司未在公告中披露第三季度利润下滑的具体原因。
市场背景
SSI在胡志明交易所（HOSE）上市，是越南证券市场市值最大的券商之一。近期越南股市受到富时罗素（FTSE Russell）可能将越南升级为新兴市场的预期提振，但市场波动加剧可能影响券商自营投资回报。SSI股价2026年10月20日收于19,950越南盾。第三季度利润下滑与行业整体自营交易环境波动一致，而经纪和保证金业务仍保持增长。
战略意义
SSI第三季度利润下滑主要反映投资组合收益的短期波动，而非核心业务恶化。公司经纪市场份额稳定在11%以上，保证金贷款余额近38万亿越南盾，显示客户基础和杠杆业务韧性。在越南市场升级预期下，机构客户业务可能成为长期增长点。投资者需区分自营投资波动与经常性收入趋势，关注公司能否在第四季度通过多元化收入抵消投资回报压力。
值得关注
- 第四季度投资活动收入是否回升，尤其是FVTPL组合中债券和存单的收益变化。
- 经纪业务市场份额能否维持在11%以上，以及机构客户资金流是否因市场升级预期而加速。
- 保证金贷款余额增长是否持续，以及坏账率是否保持低位。
- 公司是否披露第三季度利润下滑的具体原因及全年计划完成进度。
- 越南市场升级进程的官方进展及其对券商板块估值的影响。