SSI券商贷款余额创新高463万亿盾，SSI与VPS余额下滑
Aveluro 本篇分析覆盖 SSI，交易所为 HOSE，所属行业为 金融服务。事件类型为 行业情绪，情绪为 positive，市场影响评分为 4.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 Vietstock - Cổ phiếu。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
据VietstockFinance数据，截至2026年第三季度末，越南证券公司总贷款余额达到创纪录的463万亿盾，环比增长2%，其中绝大部分为保证金贷款。行业贷款收入达12.9万亿盾，环比增长6%，同比增长38%。SSI作为主要券商之一，贷款余额环比下降5%至38.3万亿盾，位列行业第三。
关键事实
- 2026年第三季度末，证券公司总贷款余额达463万亿盾，环比增长2%，创历史新高。
- 行业贷款收入达12.9万亿盾，环比增长6%，同比增长38%。
- TCBS以54.7万亿盾贷款余额居首，环比增长6%；VPBankS以39.9万亿盾位列第二，增长4%。
- SSI贷款余额为38.3万亿盾，环比下降5%，排名第三；HSC余额29.2万亿盾，微增不足1%。
- VPS贷款余额下降18%至25.6万亿盾，排名第五；其贷款收入下降8%至9500亿盾，跌出万亿盾俱乐部。
- 2026年第三季度HOSE和HNX日均交易额仅约18.1万亿盾，较第二季度的23.3万亿盾和第一季度的33.6万亿盾显著萎缩。
- SSI贷款利息支出环比增长5%至近8500亿盾。
事件详情
VietstockFinance统计显示，尽管2026年第三季度越南股市在指数和流动性方面均面临困难，日均交易额降至18.1万亿盾，但证券公司贷款余额仍逆势增长2%，达到463万亿盾的历史峰值。行业贷款收入随之提升至12.9万亿盾，环比增长6%，同比增长38%。
在竞争格局中，银行系券商优势明显。TCBS贷款余额增长6%至54.7万亿盾，VPBankS增长4%至39.9万亿盾，ACBS和VCBS分别增长10%和20%。相比之下，SSI贷款余额下降5%至38.3万亿盾，VPS大幅下降18%至25.6万亿盾。VPS贷款收入下降8%至9500亿盾，成为唯一跌出万亿盾收入俱乐部的头部券商。高利率环境同时推升成本，SSI利息支出增长5%至近8500亿盾，VPBankS利息支出增长9%至逾8640亿盾。
市场背景
SSI在胡志明交易所HOSE上市，收盘价19,950盾（2026年10月20日），近期走势与券商板块整体同步。越南股市第三季度流动性显著收缩，日均交易额从第一季度的33.6万亿盾降至18.1万亿盾，但券商贷款余额仍创纪录，反映投资者在震荡市中维持杠杆持仓。银行系券商凭借资金成本优势持续扩大市场份额，而依赖零售客户交易的VPS则受流动性下降冲击更大。
战略意义
行业贷款余额创新高但增速放缓至2%，显示保证金贷款增长可能接近阶段性顶部。SSI贷款余额下降5%与其利息支出上升5%并存，意味着净息差承压，未来盈利增长更依赖非利息收入。银行系券商TCBS和VPBankS的持续扩张正在重塑竞争格局，独立券商需通过差异化服务或资本补充维持份额。对长期投资者而言，关注券商资金成本与贷款定价的匹配能力，比单纯追踪贷款余额规模更具参考价值。
值得关注
- 2026年第四季度券商贷款余额是否延续放缓趋势，以及SSI余额能否止跌回升。
- 越南央行利率政策走向，若利率下行将缓解券商利息支出压力并可能刺激贷款需求。
- SSI下一季度财报中贷款收入与利息支出的净息差变化。
- 市场日均交易额能否回升至20万亿盾以上，以支撑保证金贷款需求。
- TCBS和VPBankS等银行系券商的市场份额变化，以及VPS零售客户交易活动的恢复情况。