REE旗下Năng lượng REE拟出售Sử Pán 2水电39.12%股权，交易额约2170亿越南盾

概述

REE集团旗下Năng lượng REE（Cơ Điện Lạnh REE的子公司）登记向Năng lượng Hà Thành转让Sử Pán 2水电公司全部39.12%股权，对应806万股SP2。该交易已获SP2临时股东大会批准，若按近期市价完成，REE方面将回收逾2170亿越南盾资金，并彻底退出这家34.5兆瓦水电项目的少数股权。

关键事实

• Năng lượng REE登记出售806万股SP2，占Sử Pán 2水电注册资本的39.12%，交易期为2026年9月14日至30日。
• 按2026年9月11日SP2股价27,000越南盾/股估算，交易对价超过2170亿越南盾（约868万美元）。
• 截至2026年6月30日，Cơ Điện Lạnh（REE，胡志明交易所HOSE上市）财报中该项投资账面价值为1964亿越南盾，对应39.12%股权。
• Sử Pán 2水电成立于2006年3月9日，运营34.5兆瓦水电项目，总投资额12450亿越南盾。
• 除Năng lượng REE外，SP2主要股东包括Trịnh Đức Vinh（23%）、Trịnh Thu Hạnh（15%）和Bùi Tuấn Huy（8.1%）。
• 买方Năng lượng Hà Thành成立于2020年，注册资本3913亿越南盾，2022年7月增至5000亿越南盾，注册地为老街省。
• SP2临时股东大会已免任原董事长Nguyễn Xuân Hồng等3名董事及2名监事，并选举Trần Văn Hài为董事长、Lê Đức Dũng为总经理，二人分别担任Năng lượng Hà Thành的经理和副经理。

事件详情

据公司公告，Năng lượng REE（Cơ Điện Lạnh REE旗下能源子公司）已登记出售其持有的全部806万股SP2，相当于Sử Pán 2水电39.12%的注册资本。交易执行窗口为2026年9月14日至30日，若全部完成，Năng lượng REE将不再持有SP2任何股份。此前于2026年8月底召开的SP2临时股东大会已通过向Năng lượng Hà Thành转让上述全部股权的决议。

SP2临时股东大会同时完成管理层更替：免任董事长Nguyễn Xuân Hồng及董事Phạm Sỹ Long、Trần Đức Thành，免任监事会负责人Hoàng Công Huân及监事Hà Thị Hải Yến；补选Lê Đức Dũng、Trần Văn Hài、Phạm Tuấn Huy为董事，Bùi Hà Phương Anh和Phạm Thị Thơi为监事。随后Trần Văn Hài当选SP2董事长，Lê Đức Dũng出任总经理兼法定代表人。公开信息显示，Trần Văn Hài为Năng lượng Hà Thành经理，Lê Đức Dũng为该公司副经理，即买方管理层已在股权交割前进入SP2治理层。

市场背景

REE为胡志明交易所HOSE上市的公用事业与机电工程企业，2026年9月10日收盘价45,500越南盾。此次出售属于REE近年来对非核心能源资产进行组合优化的延续动作，SP2作为34.5兆瓦的小型水电项目，在REE整体能源资产中占比有限。SP2股票在9月11日早盘升至27,000越南盾/股，显示市场对买方入主后的股权集中度变化有所反应。越南水电板块整体受制于来水波动与电价机制，中小型项目股权流动性偏低，此类协议转让通常以净资产或协商定价为基准。

战略意义

对REE而言，本次退出将账面1964亿越南盾的投资转化为逾2170亿越南盾现金（按估算价），实现约10%的处置收益，同时释放管理层精力聚焦于风电、太阳能及电网服务等规模更大的能源平台。对Năng lượng Hà Thành而言，通过收购39.12%股权并同步取得董事长与总经理席位，实质上获得SP2的运营控制权，与其在老街省的能源布局形成协同。对长期投资者而言，需关注REE是否将回笼资金投入回报率更高的可再生能源项目，以及SP2在买方主导下是否调整上网电价合同或扩机计划。

值得关注

• 2026年9月14日至30日交易窗口内SP2实际成交价格与股数，是否与27,000越南盾/股的估算一致。
• REE后续公告中是否披露本次处置的具体损益金额及资金用途。
• Năng lượng Hà Thành是否继续增持SP2剩余股份，以及与其他主要股东（Trịnh Đức Vinh、Trịnh Thu Hạnh、Bùi Tuấn Huy）是否形成一致行动安排。
• SP2在2026年下半年的发电量与售电收入，验证买方入主后的运营连续性。
• REE能源板块后续资产出售或新投资动向，判断其组合调整是否持续。