REE（Cơ Điện Lạnh REE）关联方Jardine Matheson接手星巴克越南特许经营权，交易规模约3.4亿美元

概述

2026年9月30日，DFI Retail Group宣布将接手Maxim's Caterers在越南、香港、澳门、新加坡、泰国、柬埔寨和老挝7个市场的星巴克特许经营权，涉及逾1100家门店，并获约3.4亿美元现金。DFI Retail Group为Jardine Matheson旗下成员，后者通过Jardine Cycle & Carriage持有REE（Cơ Điện Lạnh REE）41.7%股份，该交易使Jardine Matheson在越南消费零售领域的布局进一步扩大。

关键事实

• DFI Retail Group将接手Maxim's Caterers在7个市场的星巴克特许经营权，覆盖逾1100家门店，交易预计2027年一季度末完成。
• Maxim's将向DFI支付约3.4亿美元现金，作为交易对价的一部分。
• Jardine Matheson通过Jardine Cycle & Carriage持有REE 41.7%股份，同时持有THACO 26.7%股份。
• Jardine Cycle & Carriage于2026年正式更名为Jardine Matheson Southeast Asia。
• 2026年上半年，Jardine Cycle & Carriage在越南的投资贡献利润4300万美元，同比增长21%；其中THACO和REE合计贡献3900万美元，同比增长47%。
• REE在胡志明交易所HOSE上市，2026年10月1日收盘价为47,900越南盾。
• Jardine Matheson在越南还通过Hongkong Land、Jardine Schindler及KFC、Pizza Hut等餐饮品牌开展业务。

事件详情

据DFI Retail Group于2026年9月30日发布的公告，该公司将接手Maxim's Caterers在7个市场的星巴克特许经营权，包括越南、香港、澳门、新加坡、泰国、柬埔寨和老挝。此次转让涉及逾1100家星巴克门店，Maxim's将向DFI支付约3.4亿美元现金。交易完成后，Hongkong Caterers将成为Maxim's Caterers的唯一股东，继续运营其遍布8个市场的逾1000家餐厅和烘焙门店。交易预计在2027年一季度末完成，尚需满足相关程序条件。

Jardine Matheson是一家总部位于香港、拥有近200年历史的投资集团，DFI Retail Group（前身为Dairy Farm International）为其成员企业。Jardine Matheson通过新加坡子公司Jardine Cycle & Carriage在越南持有重要股权，包括REE的41.7%和THACO的26.7%。Jardine Cycle & Carriage近期已正式更名为Jardine Matheson Southeast Asia，显示该集团对东南亚市场的重视程度提升。

市场背景

REE在胡志明交易所HOSE上市，属于公用事业板块，2026年10月1日收盘价为47,900越南盾。Jardine Matheson作为REE的长期战略股东，其越南投资组合在2026年上半年表现稳健，THACO和REE合计贡献利润3900万美元，同比增长47%。此次星巴克特许经营权的接手，进一步扩展了Jardine Matheson在越南消费零售领域的版图，与其现有的KFC、Pizza Hut等餐饮业务形成协同。越南消费市场持续增长，中产阶级扩大带动咖啡连锁需求上升，星巴克在越南的门店网络具有长期增长潜力。

战略意义

对长期投资者而言，此次交易的核心意义在于Jardine Matheson通过DFI Retail Group强化其在越南及东南亚消费零售领域的战略布局。虽然交易不直接改变REE的股权结构或经营层面，但Jardine Matheson在越南消费市场的持续加码，可能为其持有的REE等资产带来潜在的生态协同效应。REE作为越南电力设备与公用事业企业，与消费零售业务的直接关联有限，但Jardine Matheson在越南的多领域布局有助于提升其整体投资组合的抗风险能力和长期回报稳定性。投资者需关注Jardine Matheson是否会将更多资源倾斜至越南消费领域，以及这是否间接影响其对REE的战略定位。

值得关注

• 交易能否在2027年一季度末如期完成，以及是否需获得越南相关监管批准。
• Jardine Matheson在越南消费零售领域的后续投资动作，包括是否进一步整合KFC、Pizza Hut与星巴克业务。
• REE的股权结构是否因Jardine Matheson内部重组而发生变化。
• Jardine Cycle & Carriage更名为Jardine Matheson Southeast Asia后，对越南投资组合的管理策略是否调整。
• 越南咖啡连锁市场竞争格局变化，以及星巴克在越南的门店扩张计划。