REE子公司清仓SP2全部39.12%股权，Hà Thành Energy接盘

概述

REE（Cơ Điện Lạnh REE，胡志明交易所HOSE上市）旗下子公司Năng lượng REE已完成出售其持有的Thủy điện Sử Pán 2（SP2）全部39.12%股权，买方为CTCP Phát triển Năng lượng Hà Thành。交易同时伴随SP2董事会与管理层全面改组，Hà Thành Energy高管入主。

关键事实

• Năng lượng REE出售8,060,000股SP2，占SP2注册资本的39.12%，交易于2026年9月16日以大宗交易方式完成。
• 交易总金额为2824亿越南盾（约合1130万美元），均价约35,000越南盾/股，高于SP2当日收盘价31,300越南盾/股。
• 买方CTCP Phát triển Năng lượng Hà Thành成立于2020年，注册地在Lào Cai，注册资本3913亿越南盾，2022年7月增至5000亿越南盾。
• SP2于2026年8月24日召开临时股东大会，批准上述股权转让并完成人事改组。
• 原董事会主席Nguyễn Xuân Hồng及两名董事Phạm Sỹ Long、Trần Đức Thành被免职；Trần Văn Hài当选新任董事会主席，Lê Đức Dũng出任总经理兼法定代表人。
• 新任主席Trần Văn Hài同时担任Hà Thành Energy经理，新任总经理Lê Đức Dũng为Hà Thành Energy副经理。
• SP2在2026年上半年实现总营收及收入近720亿越南盾，同比增长7.5%；税后利润超过160亿越南盾，同比增长38.6%。

事件详情

据SP2发布的公司公告，Năng lượng REE（REE旗下能源子公司）于2026年9月16日通过大宗交易出售其持有的全部8,060,000股SP2股票，占SP2总股本的39.12%，买方为CTCP Phát triển Năng lượng Hà Thành。交易均价约35,000越南盾/股，总对价2824亿越南盾，较SP2当日收盘价31,300越南盾/股存在约11.8%的溢价。该转让此前已于2026年8月24日获得SP2临时股东大会批准。

同日，SP2临时股东大会完成人事改组。原董事会主席Nguyễn Xuân Hồng及董事Phạm Sỹ Long、Trần Đức Thành被免职，监事会成员Hoàng Công Huân与Hà Thị Hải Yến亦被免职。Hà Thành Energy方面提名的Trần Văn Hài、Lê Đức Dũng和Phạm Tuấn Huy当选董事，Bùi Hà Phương Anh与Phạm Thị Thơi当选监事会成员。随后，Trần Văn Hài被选为董事会主席，Lê Đức Dũng被任命为总经理兼法定代表人，Bùi Hà Phương Anh出任监事会主席，Nguyễn Kim Hạnh担任会计长。

市场背景

REE是胡志明交易所HOSE上市的公用事业与机电工程企业，其能源板块涵盖多个水电与可再生能源项目。SP2在UPCOM市场交易，2026年9月23日收盘报24,000越南盾/股，显著低于本次大宗交易均价35,000越南盾/股。REE近期股价报47,300越南盾/股（2026年9月23日）。越南水电板块近年受制于来水波动与电价机制调整，但2026年上半年水文条件改善，SP2营收与利润均实现增长。本次交易属于REE能源资产组合的持续调整，符合其近年优化非核心资产的取向。

战略意义

对REE而言，清仓SP2意味着进一步退出小型水电资产，回笼2824亿越南盾资金，可投向回报率更高或更契合其战略方向的项目，如工业能源服务或大型可再生能源。对Hà Thành Energy而言，以溢价收购控股权并同步接管董事会与经营层，表明其意图深度介入SP2的运营与后续资本安排。SP2基本面尚可，上半年利润增速达38.6%，但控制权集中后，关联交易、分红政策及潜在资产注入方向将成为影响少数股东利益的关键变量。

值得关注

• SP2后续是否披露与Hà Thành Energy及其关联方之间的交易或合作协议。
• SP2董事会是否提出新的分红政策或资本开支计划，尤其是对现有水电设施的升级投入。
• REE是否继续减持其他能源类资产，及其资金回笼后的再投资方向。
• SP2在UPCOM市场的流动性变化及股价能否向大宗交易价格靠拢。
• Hà Thành Energy是否进一步增持SP2股份或触发要约收购义务。