POM连续16季亏损，所有者权益负8000亿越南盾，Vingroup提供零利率贷款
Aveluro 本篇分析覆盖 POM（Thép Pomina），所属行业为 金属。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
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概述
Pomina Steel (POM) 公布2026年第一季度财务报告，净亏损超过1790亿越南盾，营收同比下降55%，连续第16个季度亏损。公司所有者权益已为负8000亿越南盾，尽管获得Vingroup的零利率贷款支持，但经营状况未见明显改善。
关键事实
- 2026年第一季度净亏损1790亿越南盾，去年同期亏损1590亿越南盾，亏损扩大12.6%。
- 营收同比下降55%，从10290亿越南盾降至4660亿越南盾。
- 连续第16个季度亏损，累计亏损达36620亿越南盾。
- 所有者权益为负8000亿越南盾，总负债110020亿越南盾，总资产102010亿越南盾。
- 总贷款60950亿越南盾，其中短期贷款53760亿越南盾，长期贷款7190亿越南盾。
- Vingroup通过VinMetal提供零利率贷款，公司应付VinMetal款项7730亿越南盾，应收VinMetal款项2020亿越南盾。
- 在建工程（高炉和EAF项目）仍为57160亿越南盾，未转为固定资产。
事件详情
POM在2026年第一季度营收大幅下滑，公司解释称年初销量下降导致子公司生产销售活动收入减少。但2026年3月初，公司获得Vingroup资金支持后，营收开始回升。财务费用同比下降14%，主要由于汇兑损失减少。销售费用从3.79亿越南盾增至34亿越南盾，因子公司恢复生产产生运输、装卸等费用。管理费用下降，其他费用增加，因公司将停产期间的固定资产折旧转入其他费用。其他收入减少，因2025年第一季度有非经常性收入。
市场背景
POM股价在2026年4月10日收于4000越南盾，当日上涨2.5%，成交量280万股。公司所属钢铁板块近期受行业周期低迷影响，POM作为前行业龙头，因投资决策失误陷入持续亏损。越南整体钢铁市场面临需求疲软和产能过剩压力，POM的困境反映了行业挑战。
战略意义
POM的持续亏损和负资产状况表明公司面临严重的财务危机，尽管Vingroup提供零利率贷款，但公司仍需进行根本性重组。长期投资者应关注公司能否通过资产出售、债务重组或引入战略投资者来改善资本结构。高炉和EAF项目长期停滞，若无法盘活，将拖累公司复苏。Vingroup的支持可能为POM提供喘息空间，但公司自身造血能力尚未恢复。
值得关注
- POM能否在2026年第二季度实现营收持续增长，验证Vingroup资金支持的效果。
- 公司是否计划出售非核心资产或进行债务重组以改善所有者权益。
- 高炉和EAF项目的处置或重启进展。
- 钢铁行业需求复苏信号，如基础设施建设政策或房地产行业回暖。
- Vingroup是否会进一步提供财务支持或介入公司管理。