Lideco (NTL) 第三季度亏损770亿越南盾，证券投资减值拖累业绩
Aveluro 本篇分析覆盖 NTL，交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 Tuổi Trẻ - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Lideco（股票代码NTL，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年第三季度税后亏损770亿越南盾，而去年同期为盈利130亿越南盾。亏损主要源于证券投资减值准备，其中TCH和PAN股票贡献了大部分拨备。公司前9个月累计税后亏损560亿越南盾。
关键事实
- Lideco第三季度税后亏损770亿越南盾，去年同期盈利130亿越南盾，同比下滑692.3%。
- 第三季度证券减值准备增加近760亿越南盾，其中TCH股票拨备390亿越南盾，PAN股票拨备超过170亿越南盾。
- 证券投资利润从2025年第三季度的480亿越南盾骤降至6.97亿越南盾。
- 前9个月累计税后亏损560亿越南盾。
- 下龙社会住房项目二期推出250套公寓，均价2145万越南盾/平方米（含增值税），面积51.5至69.9平方米，收件时间为2026年11月8日至2027年1月8日。
- 董事会副主席Đinh Quang Chiến在2026年9月11日至10月13日期间买入540万股NTL，持股比例升至19.18%，并计划在10月21日至11月19日再买入270万股。
- 公司位于河内Dịch Vọng新城区项目和下龙社会住房项目的未完工成本在9个月内增加超过3200亿越南盾，其中下龙项目从年初440亿越南盾增至9月底2610亿越南盾。
事件详情
根据Lideco向监管机构提交的说明，第三季度利润下滑的原因是财务活动收入减少，同时公司必须计提证券减值准备。公司会计政策规定，当季度末股票市价低于买入成本时，需对仍持有的股票计提临时亏损准备。大部分拨备来自TCH股票，这是Lideco最大的证券投资。截至6月底，TCH市价仍高于成本价，因此无需拨备，但到9月底该股票拨备达390亿越南盾。此外，公司还对PAN股票计提超过170亿越南盾拨备。
在房地产业务方面，Lideco正推进下龙社会住房项目销售。根据公司2026年10月5日致广宁省建设厅的文件，该项目包括一栋19层公寓楼，共850套可售公寓，实施进度预计从2025年至2027年。首轮收件后，公司已审核通过556套公寓的购买资格，并将与这批客户签订买卖合同。剩余294套中，250套纳入二期销售，均价2145万越南盾/平方米（含增值税）。在Dịch Vọng新城区项目，公司成本从4900亿越南盾增至5940亿越南盾，Lideco自1997年起被河内市指定为项目投资方，并与Hà Đô集团（HDG）自1999年起合作，双方正在继续征地拆迁和移交剩余技术基础设施，预计2029年第一季度完成项目。
市场背景
Lideco股价在2026年10月27日收于12,400越南盾。证券投资组合中的TCH和PAN当日收盘价分别为12,100越南盾和18,250越南盾，HDG收盘价为15,050越南盾。越南房地产市场在2026年面临信贷收紧和需求疲软的压力，社会住房板块因政策支持而相对活跃。胡志明交易所VN指数近期波动加大，房地产板块走势分化，拥有社会住房项目的企业获得一定资金关注。
战略意义
Lideco的业绩波动凸显了非金融企业持有证券资产的风险。公司主营业务收入薄弱，第三季度仅超过40亿越南盾，低于70亿越南盾的管理费用，表明其房地产销售尚未进入收入确认期。下龙社会住房项目二期销售和Dịch Vọng项目推进是未来收入的关键，但项目周期较长，Dịch Vọng预计2029年才完工。副主席持续增持可能传递管理层对长期价值的信心，但短期业绩仍受证券市场波动主导。投资者需关注公司是否调整证券投资策略，以及社会住房销售进度能否改善现金流。
值得关注
- 下龙社会住房项目二期250套公寓的销售率和合同签订进度，收件期截至2027年1月8日。
- TCH和PAN股价走势，若继续下跌可能进一步计提减值准备。
- 公司是否减持证券投资以降低风险敞口。
- Dịch Vọng项目征地拆迁进展及与HDG的合作移交时间。
- 副主席Đinh Quang Chiến增持计划的执行情况，以及是否有其他管理层增持。