NTL第三季度亏损770亿越南盾，证券投资组合减值拖累业绩
Aveluro 本篇分析覆盖 NTL，交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Lideco（股票代码：NTL，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年第三季度财报，净亏损770亿越南盾，而去年同期为盈利130亿越南盾。亏损主要源于其证券投资组合（包括TCH、PAN、HHS等股票）的公允价值下降，公司为此计提1010亿越南盾的减值拨备。
关键事实
- NTL第三季度净亏损770亿越南盾，去年同期盈利130亿越南盾，同比由盈转亏。
- 截至2026年9月30日，NTL的证券投资组合原始成本超过6050亿越南盾，占其总资产（近2.023万亿越南盾）的约30%。
- 该组合的公允价值仅剩约5060亿越南盾，较成本浮亏约990亿越南盾，公司因此计提1010亿越南盾拨备，是年初拨备额242亿越南盾的四倍多。
- 最大持仓为TCH（黄辉金融服务投资股份公司），持有超过2350万股，成本约3110亿越南盾，公允价值约2720亿越南盾，浮亏约390亿越南盾（-13%）。
- 对PAN（PAN集团）的持股从年初的162万股增至近397万股，成本从393亿越南盾增至914亿越南盾，公允价值约734亿越南盾，浮亏近180亿越南盾（-20%）。
- 对HHS（黄辉服务股份公司）持有超过290万股，成本约420亿越南盾，公允价值仅约270亿越南盾，浮亏超过150亿越南盾（-36%）。
- 前9个月累计净亏损560亿越南盾，去年同期盈利210亿越南盾；第三季度净营收仅44亿越南盾，同比增长15%。
事件详情
根据Lideco（Đô thị Từ Liêm）发布的2026年第三季度财务报表，公司当季净营收为44亿越南盾，同比增长近15%，但财务费用高达760亿越南盾，主要来自证券投资的减值损失。公司对证券投资组合计提了1010亿越南盾的拨备，导致税后亏损770亿越南盾。
Lideco的证券投资组合包括TCH、PAN、HHS等股票，总原始成本超过6050亿越南盾，但公允价值截至9月30日仅约5060亿越南盾。其中，对TCH的投资浮亏约390亿越南盾，对PAN的浮亏近180亿越南盾，对HHS的浮亏超过150亿越南盾。公司还持有其他股票组合，成本约660亿越南盾，公允价值约390亿越南盾，浮亏超过260亿越南盾。
市场背景
NTL在HOSE上市，属于房地产板块。近期越南房地产市场复苏缓慢，而证券公司板块波动较大。截至2026年10月26日，NTL收盘价为12,150越南盾，TCH为11,900越南盾，PAN为18,300越南盾，HHS为9,470越南盾。NTL的证券投资组合中，TCH和HHS均为黄辉集团相关股票，其价格波动对NTL业绩影响显著。
战略意义
NTL的业绩凸显了非金融企业进行证券投资的风险。公司主营房地产开发，但将大量资产配置于股票，导致业绩与股市高度相关。尽管公司正在推进Dịch Vọng新城区项目（总投资额调整至5.125万亿越南盾，预计2029年第一季度完工），但短期盈利仍受投资组合拖累。长期投资者需关注公司是否调整投资策略，以及房地产项目进展能否抵消投资损失。
值得关注
- NTL后续季度是否继续计提证券投资拨备，取决于TCH、PAN、HHS等股价走势。
- Dịch Vọng项目进展，包括资金投入和销售情况，该项目占公司存货的很大部分。
- 公司是否会减持证券投资以降低风险敞口。
- 越南房地产市场政策变化，可能影响NTL的主营业务复苏。