NDN第三季度亏损超100亿越南盾，证券投资组合浮盈近1010亿VHM
Aveluro 本篇分析覆盖 NDN，交易所为 HNX，所属行业为 房地产。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
岘港住房发展股份公司（HNX: NDN）公布2026年第三季度财报，净亏损超过100亿越南盾，而去年同期为盈利近710亿越南盾。尽管前三季度营收增长60%，净利润却同比下降89%至150亿越南盾。公司同时披露其证券投资组合规模近6680亿越南盾，其中对VHM的投资浮盈近1010亿越南盾。
关键事实
- NDN第三季度净亏损超过100亿越南盾，去年同期净利润近710亿越南盾。
- 前三季度累计净利润超过150亿越南盾，同比下降89%；营收近320亿越南盾，同比增长60%。
- 截至2026年9月30日，证券投资组合原值近6680亿越南盾，较年初增长72%，占总资产约48%；市值约7600亿越南盾。
- VHM投资原值近840亿越南盾，市值近1850亿越南盾，浮盈近1010亿越南盾，对应约270万股，平均成本约31100越南盾/股。
- HPG为最大持仓，原值超1100亿越南盾，市值近1230亿越南盾，浮盈近130亿越南盾，对应约610万股。
- 组合中还持有MBB、VPB、GEX等股票，其中GEX需计提超60亿越南盾减值准备。
- 整体组合需计提近510亿越南盾减值准备，较年初增加超360亿越南盾。
- 截至2026年9月30日，公司总资产约13780亿越南盾，所有者权益约12060亿越南盾，员工总数25人。
事件详情
根据NDN发布的2026年第三季度合并财务报表，公司第三季度净亏损超过100亿越南盾，而去年同期为盈利近710亿越南盾。前三季度累计净利润仅超过150亿越南盾，同比下降89%，尽管营收增长60%至近320亿越南盾。业绩下滑主要由于证券投资相关收益减少及费用上升。
财报显示，截至2026年9月30日，NDN的证券投资组合原值近6680亿越南盾，较年初增长72%，占总资产约48%，市值约7600亿越南盾。其中，对VHM的投资原值近840亿越南盾，市值近1850亿越南盾，浮盈近1010亿越南盾，对应约270万股，平均成本约31100越南盾/股。最大持仓为HPG，原值超1100亿越南盾，市值近1230亿越南盾。组合中还包含MBB、VPB、GEX等股票，其中GEX需计提超60亿越南盾减值准备。整体组合需计提近510亿越南盾减值准备。
市场背景
NDN在河内交易所（HNX）上市，属于房地产板块。近期越南股市中，房地产和钢铁板块表现分化，VHM收盘价63,900越南盾（2026年10月26日），HPG收盘价20,900越南盾，MBB收盘价19,550越南盾。NDN股价收盘于7,800越南盾。公司证券投资组合的浮动盈亏与市场波动密切相关，尤其是VHM和HPG的价格变化。
战略意义
NDN作为一家员工仅25人的房地产公司，将大量资产配置于证券投资，其业绩波动性显著高于传统房地产企业。尽管VHM投资浮盈可观，但整体组合仍需计提减值，且证券投资收益下降直接影响利润。长期投资者需关注公司是否调整投资策略，以及证券投资对核心房地产业务的挤压效应。此外，公司营收增长但利润下滑，显示成本控制或业务结构存在问题。
值得关注
- VHM和HPG股价后续走势，将直接影响NDN证券组合的浮动盈亏和减值准备。
- NDN第四季度及全年业绩能否改善，尤其是证券投资相关收益和费用控制情况。
- 公司是否调整证券投资组合结构，例如增减持VHM、HPG等股票。
- 越南房地产市场政策变化及对NDN核心业务的影响。
- 公司减值准备计提是否充分，以及未来是否面临进一步减值风险。