KOS董事长连续遭强制平仓，股价25连跌停累计跌逾82%
Aveluro 本篇分析覆盖 KOS，交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 持股变动，情绪为 negative，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Kosy股份公司（KOS，胡志明交易所HOSE）董事长阮越强及两家关联机构在10月中下旬被证券公司连续强制平仓，合计卖出796,657股KOS。事件发生在KOS连续第25个跌停、股价较9月中旬跌逾82%的背景下，凸显公司股权结构与二级市场流动性同时承压。
关键事实
- 阮越强在10月19日至23日被强制平仓175,287股，持股由7,180万股降至约7,160万股，持股比例由33.17%降至33.09%。
- 此前10月7日至13日，阮越强已被强制平仓560,854股，不足一个月内两度遭平仓，累计被卖出736,951股。
- 关联机构Kosy地产投资有限公司在10月16日至22日被平仓445,500股，剩余持股8,769,300股，约占注册资本4.05%。
- 关联机构Leo Regulus投资股份公司在同期被平仓175,870股，持股比例由10.251%降至约10.17%。
- 上述三笔合计被强制平仓796,657股KOS。
- 10月23日KOS收于5,050越南盾，为连续第25个跌停，较9月16日的32,950越南盾下跌逾82%。
- 2026年上半年经审计合并财报显示，Kosy营收近7,230亿越南盾（同比增约9%），税后利润逾150亿越南盾（同比增约121%），仅完成全年利润计划近13%。
事件详情
据公司10月23日发布的交易结果报告，Kosy董事长阮越强（博士学位）在10月19日至23日期间被证券公司强制卖出175,287股KOS。此前10月7日至13日，他已因相同原因被平仓560,854股。与此同时，由阮越强关联的Kosy地产投资有限公司在10月16日至22日被平仓445,500股，Leo Regulus投资股份公司在同期被平仓175,870股。三笔强制平仓合计796,657股。
针对连续跌停，Kosy在提交胡志明交易所的说明文件中表示，市场走势疲弱、流动性下降及投资者抛售情绪对股价形成压力；公司同时提到部分证券公司下调融资融券额度并实施强制平仓，进一步加大供给压力。上述交易结果由公司自行公告披露，交易所尚未就强制平仓细节另行发表声明。
市场背景
KOS在HOSE上市，属房地产板块。该股自9月16日的32,950越南盾连续跌停至10月23日的5,050越南盾，25个交易日累计跌幅逾82%，在越南房地产股中表现显著弱于板块整体。连续跌停导致流动性枯竭，融资盘被动平仓与股价下跌形成负反馈，也令市场对房地产板块中高杠杆、股权集中度较高个股的风险定价更为谨慎。
战略意义
对长期投资者而言，核心问题在于控股股东层面的杠杆是否已充分释放。阮越强直接持股仍达33.09%，加上关联机构合计持股约47%，股权高度集中意味着后续若股价继续下跌，强制平仓可能反复出现，形成持续的抛压来源。与此同时，公司上半年利润仅完成全年计划近13%，市况低迷下全年目标达成难度较大，基本面尚不足以对冲流动性风险。房地产行业融资环境偏紧时，此类高质押、高集中度结构的脆弱性会被放大，估值修复需以平仓压力出清和经营数据改善为前提。
值得关注
- 阮越强及关联机构是否继续披露新的强制平仓结果，以及剩余质押股份规模。
- KOS跌停板是否打开、成交量能否恢复，这是判断抛压是否出清的直接指标。
- 公司2026年下半年营收与利润进度，能否缩小与全年计划的差距。
- 胡志明交易所及证券公司对KOS融资融券政策的后续调整。
- 房地产板块整体流动性与信贷环境变化对KOS估值的影响。