KOS股价一个月暴跌近80%：董事长及关联方遭强制平仓，市值蒸发逾5.5万亿越南盾
Aveluro 本篇分析覆盖 KOS，交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 持股变动，情绪为 negative，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
KOS（Công ty Kosy）在胡志明交易所HOSE连续19个交易日封死跌停，一个多月内股价下跌近77%，市值蒸发逾5.5万亿越南盾。董事长阮越强及与其关联的两家机构因券商强制平仓被迫减持，成为本轮暴跌的直接触发因素。
关键事实
- 2026年10月15日，KOS收于7,760越南盾/股，单日下跌6.95%，为连续第19个跌停板。
- 当日成交量仅50,700股，而封在跌停价的卖单约7,600万股，相当于公司总股本的35%。
- 一个多月内KOS市值缩水逾5.5万亿越南盾，剩余市值约1,680亿越南盾（约合6,720万美元）。
- 董事长阮越强于2026年10月7日至13日被券商强制平仓560,854股，持股从逾7,237万股降至7,181万股，持股比例降至33.17%。
- 关联机构Dau tu Dia oc Kosy于2026年10月9日至15日被强制平仓754,900股，持股比例从4.605%降至4.26%。
- 关联机构Leo Regulus于同期被强制平仓4,732股，持股比例从10.253%降至10.251%。
- 2026年10月初以来，董事长及两家关联机构合计被强制平仓超过132万股KOS。
事件详情
据公司公告及股东交易披露，KOS董事长阮越强（Nguyen Viet Cuong）同时担任Dau tu Dia oc Kosy的主席以及Leo Regulus的董事会主席，其副手阮氏恒（Nguyen Thi Hang）亦在这两家机构任职。2026年10月7日至15日期间，上述三方先后被证券公司以强制平仓方式卖出所持KOS股份，公告列明的变动原因均为券商强制平仓。
在被动平仓之前，阮越强已主动减持超过426万股KOS。连续跌停与强制平仓形成负反馈：股价下跌触发保证金追缴，券商卖出进一步压低股价，导致更多账户触及平仓线。截至10月15日，跌停价上的卖单仍高达约7,600万股，而买盘几乎缺失，流动性接近枯竭。
市场背景
KOS在胡志明交易所HOSE上市，所属房地产板块。2026年越南房地产市场仍处于复苏初期，信贷环境偏紧，高杠杆房地产企业的资金链压力较大。KOS本轮下跌与房地产板块整体走势分化明显，更多体现为个股层面的杠杆与流动性问题，而非板块系统性风险。连续19个跌停且封单量占股本35%，在HOSE历史上亦属罕见。
战略意义
对长期投资者而言，本次事件的核心并非股价跌幅本身，而是控股股东高比例质押与保证金交易结构的脆弱性。阮越强在被动平仓后仍持有33.17%股份，若股价继续下跌，剩余持股仍可能面临进一步强制平仓，控制权稳定性存在变数。KOS的案例也提示，在越南房地产板块中，需重点审视大股东质押比例、关联方交叉持股以及券商融资余额等指标，这些因素在流动性收紧时可能迅速放大下行风险。
值得关注
- 阮越强及关联方剩余持股是否继续被券商强制平仓，以及后续披露的持股变动公告。
- KOS跌停板封单量能否逐步消化，成交量是否恢复至正常水平。
- 公司是否就股价异常波动发布说明，或采取稳定股价的措施。
- 越南国家证券委员会或HOSE是否就本次连续跌停启动问询或调查。
- KOS后续财报中债务结构、现金流及大股东质押情况的变化。