Khải Hoàn Land (KHG) 2025年业绩超预期，2026年营收目标翻倍至1250亿越南盾

概述

Khải Hoàn Land (KHG) 在2026年年度股东大会上公布了2025年强劲业绩，营收和净利润均大幅增长并超越计划。公司同时提出了2026年雄心勃勃的增长目标，营收和税前利润分别计划达到1250亿越南盾和155亿越南盾，较2025年实际业绩有显著提升。

关键事实

• 2025年营收达6013亿越南盾，同比增长近100%（约翻倍）。
• 2025年税后净利润为687.1亿越南盾，同比增长25.78%。
• 2025年总资产达69944.8亿越南盾，较年初增长6.10%。
• 2025年营收完成年度计划的170%，净利润完成超过100%。
• 2026年营收目标为12500亿越南盾，税前利润目标为1550亿越南盾。
• 2026年股东大会于4月14日举行，出席率高达98%。
• 公司定位转型为“开发商-项目开发商”，强调增长与战略定位结合。

事件详情

2026年4月14日，Khải Hoàn Land (HOSE: KHG) 成功召开2026年年度股东大会，出席股份占表决权总数的98%。会议主席团包括副董事长兼总经理Đinh Nhật Hạnh女士、董事会成员兼副总经理Phạm Thị Minh Phụ女士、副总经理Trần Văn Đường先生以及监事会主席Hoàng Phương先生。

大会审议并通过了2025年董事会、总经理及监事会报告，以及11项重要提案，内容涵盖公司治理、业务计划和战略方向。管理层在问答环节回应了股东关于业绩达成率、应收账款回收及股价估值等问题。

市场背景

KHG股票在胡志明交易所上市，属于房地产板块。2025年越南房地产市场逐步复苏，但流动性仍面临挑战。KHG的业绩增长反映了其在项目开发和合作投资方面的执行力，但公司股价可能尚未完全反映其内在价值，管理层也承认股价表现与公司价值存在差距。

战略意义

KHG将自身重新定位为“开发商-项目开发商”，表明其从传统中介服务向深度参与项目开发的战略转型。这一转变有助于提升利润率并控制项目进度，但同时也增加了资本占用和应收账款风险。2026年目标营收较2025年实际增长约108%，显示管理层对项目储备和市场需求有较强信心。长期投资者应关注其项目法律进展和销售转化能力。

值得关注

• 2026年各季度营收和利润是否按计划推进，尤其是上半年业绩能否支撑全年目标。
• 公司应收账款回收情况，特别是合作投资项目的资金回笼进度。
• 新项目法律审批进展及开盘销售情况，这是营收实现的关键。
• 管理层是否有进一步提升股东价值的措施，如分红或股票回购计划。
• 房地产行业政策变化及市场利率走势对KHG项目融资和销售的影响。