HPG和发集团2026年前9月税后利润23.746万亿越南盾，超全年计划8%

概述

和发集团（Hoa Phat Group，股票代码HPG，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年前9个月经营业绩，税后利润达23.746万亿越南盾，同比增长104%，已超过全年利润计划的8%。第三季度单季利润8.265万亿越南盾，同比增长106%，营收62.669万亿越南盾，同比增长70%，显示钢铁主业进入强劲复苏周期。

关键事实

• 2026年前9个月营收171.539万亿越南盾，同比增长54%；税后利润23.746万亿越南盾，同比增长104%。
• 第三季度单季营收62.669万亿越南盾，同比增长70%；税后利润8.265万亿越南盾，同比增长106%。
• 公司2026年全年计划营收210.000万亿越南盾、税后利润22.000万亿越南盾，前9个月已完成营收计划的82%、利润计划的108%。
• 钢铁板块贡献97%的营收和77%的利润；热轧卷板（HRC）前9个月销量5.47百万吨，同比增长59%，占总钢铁销量的过半。
• 第三季度粗钢产量3.7百万吨，环比增3%、同比增85%；钢铁产品总销量3.8百万吨，环比增8%、同比增54%。
• 前9个月粗钢产量10.7百万吨，同比增长35%；钢铁产品总销量10.3百万吨，同比增长39%。
• 前9个月向20个省市上缴国家财政12.038万亿越南盾；农业板块为第二大营收和利润来源，前9个月出栏生猪365,000头、饲料产量超274,000吨。

事件详情

和发集团于2026年10月发布前9个月经营业绩公告。集团第三季度粗钢产量达3.7百万吨，同比增长85%，钢铁产品销量3.8百万吨，同比增长54%，其中热轧卷板销量超过2百万吨，同比增长64%。前9个月热轧卷板累计销量5.47百万吨，同比增长59%，成为集团钢铁产品中销量最大的品类。集团表示，热轧卷板及高品质钢卷的产能释放是推动利润增长的主要动力。

和发集团是东南亚最大的钢铁生产商，年产能16百万吨，产品以热轧卷板和高品质钢为主。集团正推进蓉橘（Dung Quất）铁路钢轨及特种钢工厂项目，年产能700,000吨，目前已完成80%进度，预计自2027年第二季度起向市场供应钢轨产品。农业板块前9个月向市场供应365,000头生猪和超过274,000吨饲料，其中对外销售饲料超过143,000吨，同比增长近11%；鸡蛋产量近258百万枚，同比增长近3%。房地产板块方面，集团正在海防市、北宁省、兴安省等地投资新的工业园区基础设施及保障性住房项目。

市场背景

HPG在胡志明交易所（HOSE）上市，2026年10月28日收盘价为20,750越南盾。作为越南钢铁板块的龙头股，HPG的业绩表现与越南建筑需求、基础设施投资周期及热轧卷板出口市场高度相关。前9个月利润已超全年计划，反映钢铁行业在经历2023至2024年的低谷后进入量价齐升阶段，热轧卷板销量同比增长59%表明下游需求（建筑、制造业及出口）持续回暖。越南整体股市2026年受公共投资加速和信贷增长支撑，钢铁等周期性板块盈利改善明显。

战略意义

HPG前9个月利润超全年计划8%，意味着第四季度业绩即使环比走弱，全年利润仍有望显著超出管理层年初指引，为2027年蓉橘铁路钢轨项目投产前的资本开支提供内部资金缓冲。热轧卷板销量占比过半且同比增长59%，显示公司产品结构从建筑钢材向高附加值板材转型的成效，这有助于降低对越南国内建筑周期的单一依赖，并在东盟热轧卷板进口替代和出口市场中占据更有利的竞争位置。农业板块作为第二大利润来源，在钢铁周期波动时提供了一定的盈利稳定性。对长期投资者而言，需关注铁路钢轨项目2027年投产后的产能爬坡节奏，以及热轧卷板出口价格与越南国内建筑需求能否支撑当前盈利水平。

值得关注

• 2026年第四季度及全年业绩公告，验证利润超计划幅度是否进一步扩大。
• 蓉橘铁路钢轨及特种钢工厂项目（年产能700,000吨）的投产进度及首批钢轨交付时间。
• 热轧卷板月度销量及出口价格走势，判断销量增长能否延续。
• 越南国内建筑钢材需求与公共投资拨付进度，影响钢铁板块整体景气度。
• 农业板块生猪出栏量与饲料对外销售占比变化，评估第二利润来源的稳定性。