VIS Rating维持GEX长期信用评级A级，展望积极
Aveluro 本篇分析覆盖 GEX（Gelex），交易所为 HOSE，所属行业为 工业产品与服务。事件类型为 行业情绪，情绪为 positive，市场影响评分为 4.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
2026年10月26日，越南投资信用评级机构VIS Rating发布报告，维持GELEX集团（HoSE: GEX）长期发行人信用评级为A级，展望积极。这是VIS Rating自2024年10月首次授予A级评级、并于2026年1月将展望从稳定上调至积极后的例行更新，反映了对GELEX盈利增长、现金流改善及财务杠杆下降的预期。
关键事实
- VIS Rating于2026年10月26日确认GELEX长期发行人信用评级为A级，展望积极，这是继2024年10月首次评级和2026年1月展望上调后的最新更新。
- GELEX 2026年前9个月净营收达39.158万亿越南盾，同比增长40.5%；税前利润3.931万亿越南盾，同比增长14.2%，分别完成全年营收计划的87.6%和税前利润计划的108.8%。
- VIS Rating预测GELEX在2026-2027年营收复合年增长率（CAGR）为23%。
- 电气设备板块（通过GELEX Electric，代码GEE）被视作主要增长动力，2026年上半年该板块营收和EBITDA分别同比增长40%和25%。
- 2026年上半年GELEX合并债务增加6.5万亿越南盾，主要用于营运资金和长期投资，但VIS预期未来12-18个月杠杆率和偿债能力将改善。
- 截至2026年10月28日，GEX收盘价23,100越南盾，GEE收盘价69,200越南盾。
事件详情
VIS Rating在报告中指出，维持A级评级和积极展望基于GELEX核心业务规模大且多元化，电气设备、建材和工业园区租赁等板块共同贡献收入。VIS Rating评估GELEX的业务规模为“非常强”，业务状况为“强”，这为其信用状况提供了支撑。报告特别强调，电气设备板块（GEE）受益于电力基础设施投资需求和电线电缆领域的竞争优势，上半年营收和EBITDA分别增长40%和25%。此外，建材利润持续增长，工业园区租赁贡献积极。
GELEX的财务纪律也是评级关注重点。尽管2026年上半年合并债务增加6.5万亿越南盾，但VIS Rating预期公司将在未来12-18个月通过利润增长和现金流改善逐步降低杠杆率。VIS Rating预测2026-2027年营收CAGR为23%，这一预测基于公司多元化的收入来源和成员企业的市场地位。评级报告未披露具体的债务下降目标或现金流数据。
市场背景
GEX在胡志明交易所（HOSE）上市，属于工业板块，业务涵盖电气设备、建材和房地产租赁。近期越南股市工业板块受益于公共投资加速和电力规划实施，GEX股价在2026年10月28日收于23,100越南盾，GEE收于69,200越南盾。评级确认可能吸引关注信用质量的机构投资者，尤其是在越南市场利率环境波动的背景下。
战略意义
维持A级评级和积极展望有助于GELEX以更低成本获取资金，支持其长期投资计划。电气设备板块的强劲增长与越南电力发展总体规划第八版（PDP8）下的电网投资需求相契合，GEE在电线电缆领域的竞争地位可能进一步巩固。此外，建材和工业园区租赁的稳定现金流可平衡电气设备的周期性，增强整体信用状况。对长期投资者而言，评级确认降低了公司治理和财务风险溢价，但需关注债务增加对财务杠杆的实际影响。
值得关注
- GELEX 2026年全年财报是否达成营收和利润目标，以及债务水平是否如VIS预期下降。
- GEE电气设备板块的订单增长和产能利用率，特别是电网投资项目的推进节奏。
- 越南利率走势和信贷环境变化对GELEX融资成本的影响。
- VIS Rating下一次评级更新（通常为年度）是否维持或调整展望。
- 工业园区租赁和建材板块的需求持续性，以及公司是否有新的资产处置或投资计划。