BCM以2660亿越南盾股息转增资，维持Becamex Binh Phuoc 40%股权

概述

Becamex Group（HOSE: BCM）董事会于9月28日通过决议，将以总计2660亿越南盾参与联营公司Becamex Binh Phuoc的2026年增资计划。该笔资金中首期863.5亿越南盾恰好等于Becamex Binh Phuoc应付给BCM的2025年股息，BCM实质上将应收股息直接转为对联营公司的再投资，以维持其40%的持股比例不被稀释。

关键事实

• Becamex Group董事会决议日期为2026年9月28日，增资总额2660亿越南盾，对应购买2660万股面值股份。
• Becamex Binh Phuoc本次增资计划已于2026年6月获其股东大会通过，注册资本将从26980亿越南盾增至33640亿越南盾，对应新发行6660万股。
• BCM分两期出资：第一期863.5亿越南盾，在Becamex Binh Phuoc支付2025年股息后30天内完成；第二期1800亿越南盾，截止日期为2026年9月30日。
• 截至2026年6月30日，BCM合并半年报（已经审阅）中确认的应收Becamex Binh Phuoc股息恰好为863.5亿越南盾。
• BCM目前持有Becamex Binh Phuoc 1.079亿股，相当于40%股权；增资完成后持股增至约1.3457亿股，比例预计维持40%。
• Becamex Binh Phuoc注册地为同奈省真成坊，主营房地产投资与经营。
• 此前2026年8月25日，BCM董事会还通过设立VSIP绿色城市工业发展有限公司的决议，注册资本逾14550亿越南盾，其中BCM出资4365.5亿越南盾（占30%），用于投资胡志明市富教社永立工业园区一期，规模497.19公顷。

事件详情

据Becamex Group于2026年9月28日发布的董事会决议，集团将参与联营公司Becamex Binh Phuoc的2026年增资，认购2660万股面值股份，总金额2660亿越南盾。Becamex Binh Phuoc的增资方案已于2026年6月获其股东大会批准，注册资本将由26980亿越南盾提升至33640亿越南盾。BCM的出资分两期执行，首期863.5亿越南盾与Becamex Binh Phuoc应付的2025年股息金额完全一致，第二期1800亿越南盾须在2026年9月30日前缴足。

BCM在已审阅的2026年上半年合并财务报表中，已将这笔863.5亿越南盾列为应收股息。这意味着BCM并未将联营公司分红收回母公司，而是直接将其转为对Becamex Binh Phuoc的股权投入。增资前BCM持有1.079亿股、占40%，增资后持股数量升至约1.3457亿股，比例预计仍为40%。上述信息来自BCM董事会决议及公司半年报披露。

市场背景

BCM在胡志明交易所（HOSE）上市，2026年9月28日收盘价为39050越南盾。BCM属于房地产与工业园区基础设施板块，其核心资产包括VSIP系列工业园区合资项目及对联营公司的长期股权投资。越南工业园区地产板块在2026年持续受到外资制造业扩张和土地租赁需求的支撑，但资本市场对开发商现金流和再投资节奏保持敏感。BCM以股息转增资的方式参与联营公司扩股，在会计上不产生新增现金流出，但会推迟母公司层面的现金回流。

战略意义

将联营公司分红直接转为再投资，反映出BCM在资本配置上倾向于维持对Becamex Binh Phuoc的持股比例和控制影响力，而非优先回收现金。对于长期投资者而言，这一操作的关键在于Becamex Binh Phuoc增资后的资金投向及回报周期：若资金用于新增工业园区土地储备或基础设施开发，则BCM的40%权益对应资产规模同步扩大；若增资主要用于补充营运资金，则对每股价值的增厚效果有限。结合BCM同期设立VSIP绿色城市公司并出资30%参与永立工业园区一期，集团层面正在通过多个平台扩大工业园区版图，但资本开支压力也相应分散至各联营与合资主体。

值得关注

• Becamex Binh Phuoc第二期1800亿越南盾出资是否在2026年9月30日截止日前完成，以及资金来源是否仍为内部应收款项。
• Becamex Binh Phuoc增资后注册资本从26980亿越南盾增至33640亿越南盾的具体资金用途披露。
• BCM后续财报中来自联营公司的股息收入与长期股权投资账面价值的变化。
• VSIP绿色城市公司永立工业园区一期497.19公顷项目的开工与招商进度。
• BCM在HOSE的股价与成交量是否对连续的资本承诺作出反应。