BCE股票操纵案：个人被罚15亿越南盾并禁交易2年

概述

越南国家证券委员会对胡志明市居民Lê Việt Cường作出行政处罚，认定其利用8个证券账户操纵Becamex BCE（股票代码BCE）的股价，处以15亿越南盾罚款并禁止证券交易2年。四名出借账户的个人亦被暂停交易9个月。该案涉及HOSE上市的平阳建设与交通股份公司，是越南监管层持续收紧市场行为监管的又一案例。

关键事实

• 越南国家证券委员会认定，Lê Việt Cường在2024年10月16日至2025年3月4日期间使用8个证券账户操纵BCE股价。
• 8个账户中，4个为Lê Việt Cường本人名下，3个借自其他投资者，1个由他人应其要求代持。
• 罚款金额为15亿越南盾（约合6万美元），监管机构计算后认定其无非法所得。
• 自11月10日起，Lê Việt Cường被禁止交易证券2年，并禁止在证券公司、基金管理公司及外资证券机构越南分支机构担任职务2年。
• 同日，4名出借账户的个人被暂停证券交易活动9个月，并被禁止在证券及基金管理机构任职2年，同样自11月10日起生效。
• BCE在HOSE上市，2026年11月6日收盘价为6,340越南盾。

事件详情

越南国家证券委员会（Ủy ban Chứng khoán Nhà nước）签发的行政处罚决定指出，Lê Việt Cường居住于胡志明市，在2024年10月16日至2025年3月4日期间，通过本人名下4个账户、借用的3个账户以及1个由他人代持的账户，合计8个证券账户实施了对BCE股票的价格操纵行为。监管机构在处罚决定中明确，经核算，Lê Việt Cường通过违规行为获得的非法所得为零。

除15亿越南盾罚款外，Lê Việt Cường自11月10日起被禁止进行证券交易2年，同时被禁止在证券公司、证券投资基金管理公司、证券公司分支机构及外资基金管理公司越南分支机构担任职务，期限同为2年。同日，越南国家证券委员会还对4名出借账户的个人作出行政处罚，理由是其出借账户或代持证券的行为导致了市场操纵后果，上述4人被暂停证券交易活动9个月，并被禁止在相关证券机构任职2年。处罚信息来源于越南国家证券委员会的行政处罚决定公告。

市场背景

BCE是平阳建设与交通股份公司（Công ty CP Xây dựng và Giao thông Bình Dương）在胡志明交易所（HOSE）上市的股票，属于建筑与材料板块。2026年11月6日BCE收盘价为6,340越南盾。建筑板块近期受越南公共投资拨付进度和基建项目推进节奏影响，个股流动性普遍偏低，小市值建筑股更容易受到账户集中交易的价格扰动。本案处罚决定在操纵行为结束约20个月后落地，监管追责周期较长，但处罚与禁入措施并行，延续了越南证监会自2024年以来对市场操纵行为加强查处的趋势。

战略意义

对长期投资者而言，本案的核心信号在于监管层对“账户出借”和“代持”链条的同步追责：不仅操纵者本人被处以罚款和2年市场禁入，出借账户的4名个人也被暂停交易9个月并限制任职。这意味着越南市场操纵行为的成本正从单一罚款向“罚款+资格禁令+关联方连带责任”扩展，有助于压缩利用多账户拉抬小盘股的操作空间。BCE作为被操纵标的，其股价在操纵期间可能偏离基本面，处罚落地后短期抛压和流动性收缩的风险值得留意，但公司经营层面未受直接处罚，中长期走势仍取决于建筑业务订单和项目回款。

值得关注

• BCE在处罚公告后的成交量与股价波动，尤其是6,000越南盾附近的心理支撑位是否有效。
• 越南证监会是否对本案涉及的证券公司账户监控和异常交易报告机制启动后续检查。
• 建筑与材料板块其他小市值股票的账户集中度变化，是否出现监管问询或异常交易警示。
• Lê Việt Cường是否对处罚决定提出申诉或行政诉讼，以及禁入令的实际执行情况。
• 平阳建设与交通股份公司后续披露的经营数据，包括新签合同额和公共投资项目中标情况。