VSH水电公司宣布2025年第四次现金分红5%，5月14日股权登记日

概述

Vinh Son - Song Hinh水电股份公司（VSH）公告2025年第四次现金分红，比例5%，股权登记日为2026年5月14日，除权日5月13日，发放日5月29日。此次分红完成后，公司2025年全年现金分红比例达到35%。公司同时披露2026年业绩指引，预计营收和净利润将分别下降19.7%和32.3%。

关键事实

• VSH宣布2025年第四次现金分红，比例5%，即每股500越南盾。
• 股权登记日为2026年5月14日，除权日5月13日，发放日5月29日。
• 公司总股本约2.362亿股，本次分红总金额约1181亿越南盾。
• 大股东REE Energy（REE子公司）持股52.58%（约1.242亿股），预计获得约621亿越南盾。
• 第二大股东PGV（发电三总）持股30.55%（约7220万股），预计获得约361亿越南盾。
• 2025年全年现金分红比例35%（每股3500越南盾），此前已分三次共30%。
• 2026年业绩指引：营收约1.8865万亿越南盾（同比-19.7%），净利润约5838亿越南盾（同比-32.3%）。

事件详情

VSH于2026年3月26日召开年度股东大会，通过了2025年现金分红35%的计划。此前公司已分三次预分红合计30%，本次第四次分红5%为最后一期。公司公告显示，股权登记日为5月14日，除权日5月13日，资金将于5月29日到账。

公司同时公布了2026年经营计划，预计发电量约19亿千瓦时（同比-19%），售电量约19.2亿千瓦时（同比-19.3%），导致营收和净利润显著下滑。公司解释主要受水文条件预期偏枯影响。

市场背景

VSH在胡志明交易所（HOSE）上市，属于水电板块。近期水电板块受来水不确定性影响，整体表现偏弱。VSH股价在2026年初以来维持震荡，市场对2026年业绩下滑已有一定预期。大股东REE（收盘价66,000越南盾，+0.46%）和PGV的持股动向也受关注。

战略意义

VSH的高分红政策（35%）体现了公司对股东回报的重视，但2026年业绩下滑预期可能削弱分红持续性。对于长期投资者，需关注公司水电站运营效率、来水情况以及大股东REE和PGV的战略支持。水电作为清洁能源，在越南电力需求增长背景下仍具长期价值，但短期业绩波动需谨慎评估。

值得关注

• 2026年一季度实际来水情况及发电量是否与预期相符。
• 公司是否有新的水电站扩容或技改计划以提升发电效率。
• 大股东REE和PGV是否会增持或减持VSH股份。
• 越南电价调整政策对水电公司盈利的影响。
• 2026年中期分红计划是否维持高比例。