VPI 2026年前9月税后利润2210亿越南盾，海防河内胡志明市项目加速去化
Aveluro 本篇分析覆盖 VPI，交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 小盘股业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 5.6/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Bất động sản。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Văn Phú Invest（股票代码VPI，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年第三季度财务报告，前9个月净营收12844亿越南盾、税后利润2210亿越南盾，毛利率提升至37.5%。业绩改善主要来自海防Vlasta Thủy Nguyên、河内TT39-40 Văn Phú两个项目的交付，以及胡志明市Vlasta Premier Phú Thuận的新盘销售。
关键事实
- 2026年前9个月净营收12844亿越南盾，同比增长56%；毛利润4819亿越南盾，同比增长68.9%。
- 毛利率由2025年同期的34.6%升至37.5%；税前利润2862亿越南盾，税后利润2210亿越南盾。
- Vlasta Thủy Nguyên（海防）录得收入5767亿越南盾，TT39-40 Văn Phú（河内）录得收入4800亿越南盾。
- Vlasta Premier Phú Thuận（胡志明市）前9个月销售额达12630亿越南盾。
- 截至2026年9月30日，短期预收款10759亿越南盾、存货69408亿越南盾，较年初分别增长3%和逾32%。
- 预收款主要来自Yên Phong（北宁）2250亿、Vlasta Thủy Nguyên 2870亿、Vlasta Premier Phú Thuận 5540亿越南盾。
- Vlasta Thủy Nguyên累计去化339套，公司计划2026年剩余月份再推200套；Vlasta Premier Phú Hội（顺化）预计第四季度开售并回款。
事件详情
据Văn Phú Invest（Công ty Cổ phần Phát triển bất động sản Văn Phú）发布的2026年第三季度财务报表，公司前9个月净营收12844亿越南盾，同比增长56%；毛利润4819亿越南盾，同比增长68.9%。公司表示，业绩增长源于前期已开售项目的集中交付，其中Vlasta Thủy Nguyên与TT39-40 Khu đô thị Văn Phú分别确认收入5767亿和4800亿越南盾，同时南方新盘Vlasta Premier Phú Thuận贡献销售额12630亿越南盾。
公司代表披露，Vlasta Thủy Nguyên截至2026年9月30日已分配339套产品，计划在2026年剩余月份再推200套；Vlasta Premier Phú Hội（顺化）预计第四季度开售并开始回款。此外，Oakwood Residence Hà Nội与Auko Eco-Wellness Lodges（广治）等住宿业务年均贡献约2000亿越南盾收入，提供经常性现金流。上述数据来自公司季度财务报告及公开披露。
市场背景
VPI在HOSE上市，属房地产板块。2026年10月30日收盘价57500越南盾。越南房地产板块近月受信贷政策与项目审批节奏影响，分化明显：具备已完工交付资源的企业更易确认收入，而依赖新盘去化的企业现金流压力较大。VPI前9个月合同负债与存货同步上升，反映销售端仍在推进，但存货增长逾32%也意味着后续去化速度将直接影响利润确认节奏。
战略意义
VPI的业绩结构显示其正从河内单一市场向海防、胡志明市、顺化多点布局，交付与销售并行有助于平滑收入波动。毛利率提升至37.5%，说明产品结构或定价能力改善，但存货规模达69408亿越南盾、约为前9个月营收的5.4倍，长期投资者需关注存货周转与预收款转化效率。若第四季度顺化项目顺利开售、海防项目再推200套，公司可延续回款势头并降低库存与负债压力；反之，若去化放缓，毛利率改善的可持续性将受考验。
值得关注
- 2026年第四季度Vlasta Premier Phú Hội（顺化）开售进度及首期回款金额。
- Vlasta Thủy Nguyên剩余200套产品的去化率与确认收入时点。
- 2026年末存货与短期预收款变动，是否延续存货增长而预收款滞后的格局。
- 公司负债结构及融资成本变化，尤其在存货占用资金较高的背景下。
- 越南房地产信贷与项目审批政策对VPI新盘推售节奏的影响。