2026年上半年越南银行业：信贷增长8.7%但坏账攀升18.5%，VPB等私营银行领跑
Aveluro 本篇分析覆盖 VPB（VPBank），交易所为 HOSE，所属行业为 银行。事件类型为 行业情绪，情绪为 mixed，市场影响评分为 4.0/10。来源为 CafeF - Tài chính ngân hàng。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
2026年上半年，越南上市银行信贷增长8.7%，但坏账同步攀升18.5%，不良贷款率升至1.97%，为2020年以来同期最高。私营银行如VPBank、HDBank和Techcombank信贷增速领先，而国有银行表现谨慎，行业分化明显。
关键事实
- 2026年上半年，胡志明交易所（HOSE）上市银行信贷总额增长8.7%，其中第二季度增长5.3%。
- 私营银行信贷增速突出：VPBank（VPB）增长23%，HDBank（HDB）增长20.4%，Techcombank（TCB）增长15.2%，MB Bank（MBB）增长13.2%。
- 国有银行增速较低：VietinBank（CTG）和BIDV（BID）仅增长约5%，Vietcombank（VCB）也约5%。
- 不良贷款总额上半年增长18.5%，第二季度增长6.9%，不良率从第一季度的1.9%升至1.97%。
- 关注类贷款（组2）比率升至1.45%，显示潜在风险。
- 中长期贷款增长11%，短期贷款增速较低，反映信贷结构变化。
- 房地产开发商贷款增加，但个人购房贷款增长乏力，如VPB仅增2.4%，TCB下降1.4%。
事件详情
根据新韩证券（Shinhan Securities）发布的报告，2026年上半年越南银行业信贷增长强劲，但资产质量出现警示信号。报告指出，私营银行如VPBank、HDBank和Techcombank的信贷扩张速度远超国有银行，主要得益于零售贷款和生态系统贷款。与此同时，国有银行如VietinBank和BIDV因谨慎放贷和预留额度给大型基础设施项目，增速较慢。
报告还提到，不良贷款上升主要集中在部分银行，例如VietinBank第二季度坏账增长21.8%。此外，银行对房地产开发商和批发零售业的贷款增加，但个人房贷因浮动利率高达12-15%而几乎停滞。新韩证券强调，这是自2020年以来最高的第二季度不良率，显示资产质量压力正在积聚。
市场背景
截至2026年8月21日，VPB股价收于25,700越南盾，HDB为27,300越南盾，TCB为31,650越南盾，MBB为20,850越南盾。银行业板块近期表现分化，私营银行因信贷高增长获得市场青睐，但坏账上升引发担忧。越南整体经济复苏带动信贷需求，但利率高企和房地产低迷抑制了部分贷款增长。胡志明交易所（HOSE）银行指数近期波动，投资者对资产质量风险重新定价。
战略意义
对长期投资者而言，银行业的分化趋势意味着需精选个股。私营银行如VPB、HDB和TCB凭借灵活的业务模式和强劲的信贷增长，可能继续扩大市场份额，但需关注其坏账控制能力。国有银行虽然增速较慢，但资产质量相对稳定，且受益于基础设施融资政策。坏账上升可能促使银行增加拨备，压缩利润，但若经济持续复苏，风险可控。投资者应关注银行的管理层执行力、不良贷款处置策略及宏观经济走势。
值得关注
- 2026年第三季度信贷增长是否延续，特别是私营银行能否维持20%以上的增速。
- 不良贷款率是否继续攀升，以及各银行的不良贷款处置进展。
- 越南国家银行（SBV）是否会调整信贷增长限额或货币政策以应对资产质量风险。
- 房地产市场的复苏情况，尤其是个人房贷需求能否回升。
- 各银行中期财报中拨备覆盖率和资本充足率的变化。