越南市场升级首周外资净卖出2762亿盾，VPB因SMBC增持谈判逆势上涨4%

概述

越南股市正式被升级后的首个交易周（2026年9月21日起），外资在胡志明交易所HOSE、河内交易所HNX和UPCOM三个市场合计净卖出约2,762亿越南盾，VN-Index同期下跌1.68%至1,785.11点。在此背景下，越南繁荣股份商业银行（VPBank，代码VPB）逆势上涨4%，收于23,000越南盾，直接触发因素是路透社报道称三井住友银行（SMBC）正就增持VPBank股份进行高级别谈判。

关键事实

• 升级后首周（9月21日起五个交易日），外资在三市合计净卖出约2,762亿越南盾，折合约1.105亿美元。
• 其中9月23日和9月24日两个交易日净卖出分别超过1,056亿越南盾和866亿越南盾。
• VN-Index同期从1,815.66点下跌30.55点至1,785.11点，跌幅1.68%；9月25日单日反弹10点，涨幅0.56%。
• VPB于9月25日上涨4%至23,000越南盾，盘中一度触及涨停价23,600越南盾，为连续第二个交易日上涨。
• VPB当日成交量超过4,680万股，成交额约1,076亿越南盾，收盘市值约230,000亿越南盾。
• 据路透社报道，SMBC正就将其在VPBank的持股比例从约15%提升至约20%进行谈判，谈判已进入高级阶段，双方目标为年内完成，但定价仍存分歧。
• SMBC曾于2023年以约15亿美元收购VPBank约15%股权，成为其战略股东。
• 9月25日外资净卖出居前的个股包括TCB（115亿越南盾）、MSB（98亿越南盾）、HPG（78亿越南盾）、VIC（77亿越南盾）和CTG（61亿越南盾）；VPB当日亦被净卖出46亿越南盾。

事件详情

据路透社援引知情人士消息，三井住友银行（SMBC）正在就增持越南繁荣股份商业银行（VPBank）股份进行谈判，计划将持股比例从约15%提高至约20%。报道称谈判已进入高级阶段，双方希望年内完成交易，但在定价方面仍存在分歧，VPBank方面寻求显著高于当前市价的估值水平。SMBC于2023年以约15亿美元购入VPBank约15%股权，成为该行的战略股东。

上述消息推动VPB股价在9月25日放量上涨4%，收于23,000越南盾，盘中一度触及23,600越南盾的涨停价，成交额约1,076亿越南盾。同日，外资整体在三个市场净卖出约229亿越南盾，其中VPB本身也被净卖出46亿越南盾，显示股价上涨主要由国内资金推动。VPBank未就谈判细节发布正式公告，相关进展以路透社报道为准。

市场背景

越南股市于2026年9月正式获得市场升级，但升级后的首个交易周并未迎来外资流入，反而出现约2,762亿越南盾的净卖出，VN-Index在HOSE下跌1.68%。外资卖出集中在银行与部分蓝筹股，TCB、MSB、HPG、VIC、CTG位居净卖出前列；净买入则集中于SBT、BSR、MSR、DCM、VHM、FRT等个股。VPB在HOSE上市，属于银行板块，其4%的涨幅与板块内TCB、MSB被外资净卖出的走势形成对比，反映个股催化因素暂时压过了板块资金面的压力。

战略意义

若SMBC最终将持股提升至约20%，VPBank的外资战略股东结构将进一步巩固，有助于其在资本充足率、公司治理和跨境业务合作方面获得支持，也可能为越南银行业引入外资树立新的案例。但交易的核心变量是定价：VPBank寻求高于市价的估值，而SMBC需在回报与监管要求之间取得平衡，谈判仍存在破裂或延期的可能。对长期投资者而言，VPB的走势已从单纯跟随银行板块和外资流向，转向由股权交易进展驱动的独立逻辑，这一分化是否持续，取决于交易能否落地以及落地价格对每股净资产和股本稀释的实际影响。

值得关注

• SMBC与VPBank是否就增持比例和定价达成正式协议，以及是否在2026年内完成交易。
• 越南国家银行及相关监管机构对此外资持股变更的审批进展与附加条件。
• VPB后续几个交易日的外资与国内资金流向，判断4%涨幅是否由持续性买盘支撑。
• 越南市场升级后外资净卖出趋势是否延续，以及银行板块TCB、MSB等个股的资金面变化。
• VPBank是否就谈判发布正式公告，或披露交易对资本充足率和每股净资产的影响。