VPBankS Q1净利润增47%领跑券商，VIX和VDSC业绩暴雷
Aveluro 本篇分析覆盖 VPB（VPBank），所属行业为 银行。事件类型为 业绩超预期，情绪为 mixed，市场影响评分为 8.4/10。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
截至2026年4月19日，已有31家越南证券公司公布第一季度财报。VPBankS（VPB旗下券商）以营收增长300%、净利润增长47%的亮眼表现领跑，而VIX和VDSC则因利润大幅下滑或亏损令市场失望。
关键事实
- VPBankS第一季度营收达2871亿越南盾，是去年同期的4倍（增长300%）。
- VPBankS净利润（税前）为515亿越南盾，同比增长47%。
- VIX净利润（税前）仅156亿越南盾，同比暴跌66%，终结此前连续三个季度超千亿越南盾的盈利纪录。
- VDSC（Rồng Việt Securities）第一季度亏损31亿越南盾。
- KIS越南净利润（税前）254亿越南盾，同比增长90%。
- FPT证券净利润（税前）184亿越南盾，同比增长7%。
- LPBS净利润（税前）90亿越南盾，同比增长92%。
事件详情
根据各公司发布的2026年第一季度财务报表，VPBankS的强劲增长主要来自FVTPL资产收益（增长296%至1822亿越南盾）以及贷款和应收款利息收入（880亿越南盾）。尽管成本同步上升，但净利润仍实现47%的增长。
相反，VIX虽然营收有所增长，但成本压力导致利润大幅缩水，而VDSC则直接陷入亏损。这些结果与KIS、LPBS等中小券商的强劲增长形成鲜明对比。
市场背景
VPB股票（胡志明交易所HOSE代码：VPB）在4月15日收盘价为27,000越南盾，当日持平。FPT证券（HOSE代码：FPT）收盘价为75,000越南盾，下跌1.31%。券商板块整体受市场交投活跃度影响，但个股业绩分化明显。VPBankS作为银行系券商，受益于母行客户资源和资本优势，而VIX和VDSC则面临竞争加剧和成本控制挑战。
战略意义
VPBankS的业绩表明，背靠大型银行的券商在资本获取和客户导流方面具有显著优势，能够更好地应对市场波动。而VIX和VDSC的困境则提示投资者，单纯依赖经纪业务或自营交易的公司风险较高。长期来看，券商行业集中度可能进一步提升，具备综合金融服务能力的头部企业更值得关注。
值得关注
- VPBankS能否在下半年维持营收和利润的高增长态势。
- VIX是否会在后续季度采取措施控制成本并恢复盈利。
- VDSC能否在第二季度扭亏为盈。
- 其他尚未公布财报的券商（如SSI、HCM）的业绩表现。
- 越南股市成交额变化对券商整体盈利的影响。