VPBankS Q1净利润增47%领跑券商，VIX和VDSC业绩暴雷
Aveluro 本篇分析覆盖 VPB（Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) có tiền thân là Ngân hàng Thương mại Cổ phần Doanh nghiệp tư nhân Việt Nam, được thành lập），所属行业为 银行。事件类型为 业绩超预期，情绪为 mixed，市场影响评分为 8.4/10。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
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概述
截至2026年4月19日，已有31家越南证券公司公布第一季度财报。VPBankS（VPB旗下券商）以营收增长300%、净利润增长47%的亮眼表现领跑，而VIX和VDSC则因利润大幅下滑或亏损令市场失望。
关键事实
- VPBankS第一季度营收达2871亿越南盾，是去年同期的4倍（增长300%）。
- VPBankS净利润（税前）为515亿越南盾，同比增长47%。
- VIX净利润（税前）仅156亿越南盾，同比暴跌66%，终结此前连续三个季度超千亿越南盾的盈利纪录。
- VDSC（Rồng Việt Securities）第一季度亏损31亿越南盾。
- KIS越南净利润（税前）254亿越南盾，同比增长90%。
- FPT证券净利润（税前）184亿越南盾，同比增长7%。
- LPBS净利润（税前）90亿越南盾，同比增长92%。
事件详情
根据各公司发布的2026年第一季度财务报表，VPBankS的强劲增长主要来自FVTPL资产收益（增长296%至1822亿越南盾）以及贷款和应收款利息收入（880亿越南盾）。尽管成本同步上升，但净利润仍实现47%的增长。
相反，VIX虽然营收有所增长，但成本压力导致利润大幅缩水，而VDSC则直接陷入亏损。这些结果与KIS、LPBS等中小券商的强劲增长形成鲜明对比。
市场背景
VPB股票（胡志明交易所HOSE代码：VPB）在4月15日收盘价为27,000越南盾，当日持平。FPT证券（HOSE代码：FPT）收盘价为75,000越南盾，下跌1.31%。券商板块整体受市场交投活跃度影响，但个股业绩分化明显。VPBankS作为银行系券商，受益于母行客户资源和资本优势，而VIX和VDSC则面临竞争加剧和成本控制挑战。
战略意义
VPBankS的业绩表明，背靠大型银行的券商在资本获取和客户导流方面具有显著优势，能够更好地应对市场波动。而VIX和VDSC的困境则提示投资者，单纯依赖经纪业务或自营交易的公司风险较高。长期来看，券商行业集中度可能进一步提升，具备综合金融服务能力的头部企业更值得关注。
值得关注
- VPBankS能否在下半年维持营收和利润的高增长态势。
- VIX是否会在后续季度采取措施控制成本并恢复盈利。
- VDSC能否在第二季度扭亏为盈。
- 其他尚未公布财报的券商（如SSI、HCM）的业绩表现。
- 越南股市成交额变化对券商整体盈利的影响。