VJC越南越捷航空领跑机队扩张：全国258架飞机创纪录，春节票价仍难回落

概述

越南航空市场在春节高峰前迎来新一轮机队扩张，全国注册飞机总数达到258架的历史最高水平。VJC（越捷航空）以107架居首，HVN（越南航空）以94架紧随其后，两家合计占全国机队近78%。尽管运力显著提升，春节热门航线票价仍维持高位，反映供需缺口和燃油成本压力。

关键事实

• 据越南航空局统计，截至9月22日，全国注册越南国籍的飞机达258架，为历史最高水平。
• VJC（越捷航空）拥有107架飞机，HVN（越南航空）拥有94架，两家合计201架，占全国机队近78%。
• Sun PhuQuoc Airways于9月22日接收首架Airbus A330，计划至2027年4月前新增8架该型飞机，该机型设247座、航程超13,400公里。
• Vietravel Airlines于9月21日接收一架228座Airbus A321，机队规模增至5架，计划10月初开通胡志明市至海防、清化航线。
• Jet A1燃油价格升至184-188美元/桶，较此前约170美元/桶上涨，受中东局势紧张影响。
• 胡志明市至河内航线2027年2月4日（腊月二十八）VJC票价约330万越南盾/单程，较上月上涨约50万越南盾；HVN票价约370万越南盾。
• 胡志明市至荣市航线2月1日票价350-370万越南盾/单程；胡志明市至清化航线约430万越南盾。

事件详情

越南航空局（Cục Hàng không Việt Nam）数据显示，截至9月22日，全国注册越南国籍的飞机总数达到258架，创历史新高。VJC（越捷航空）以107架飞机位居首位，HVN（越南航空）以94架排名第二，两家合计占全国机队近78%。与此同时，Sun PhuQuoc Airways于9月22日接收其首架Airbus A330，这是该公司计划至2027年4月前新增8架A330中的第一架。次日，Vietravel Airlines接收一架228座Airbus A321，机队规模增至5架，并计划自10月初开通胡志明市至海防、胡志明市至清化航线。

尽管机队规模扩大，春节票价仍难以回落。据Tuổi Trẻ今年9月的记录，2027年春节机票价格在胡志明市出发的多条航线上持续上涨。胡志明市至河内航线2月4日（腊月二十八）VJC票价约330万越南盾/单程，较上月上涨约50万越南盾；Vietravel Airlines和Sun PhuQuoc Airways报价350-360万越南盾，HVN则从370万越南盾起。胡志明市至荣市航线2月1日票价350-370万越南盾/单程，胡志明市至清化航线约430万越南盾。

市场背景

VJC在胡志明交易所（HOSE）最新收盘价为135,000越南盾（2026年9月23日），HVN收盘价为20,850越南盾。航空板块近期受到机队扩张和春节预期双重驱动，但燃油成本上升构成压力。258架飞机中并非全部服务于国内客运，部分为通用航空、专用及训练飞机，且新接收的A330等宽体机主要投放国际航线，对国内春节运力的直接贡献有限。越南整体航空市场正处于疫情后运力恢复与扩张阶段，但基础设施和空域容量能否匹配机队增速仍需观察。

战略意义

对长期投资者而言，VJC和HVN的机队扩张反映其对越南航空需求长期增长的信心，但短期利润面临燃油成本上升和春节票价涨幅受限的双重挤压。VJC以107架飞机维持低成本航空龙头地位，规模效应有助于摊薄单位成本，但Jet A1价格每桶上涨约15美元将直接侵蚀利润率。HVN作为载旗航空，94架机队中宽体机占比较高，国际航线复苏对其盈利修复更为关键。Sun PhuQuoc Airways和Vietravel Airlines的扩张虽加剧竞争，但短期内难以撼动双寡头格局。投资者需关注运力增长能否转化为客座率和收益率的同步提升。

值得关注

• VJC和HVN后续月度运营数据中的客座率与每可用座位公里收入（RASK）变化。
• Jet A1燃油价格走势及中东地缘政治局势对燃油成本的进一步影响。
• 2027年春节实际票价与预订率，验证运力增加是否有效平抑价格。
• Sun PhuQuoc Airways和Vietravel Airlines新开航线的上座率及对现有航线的分流效应。
• 越南航空局后续机队注册数据，观察258架纪录是否持续被刷新。