VIC 2026年三季度财报：现金储备超106万亿越南盾，税前利润超全年计划

概述

Vingroup（VIC）于2026年10月底发布三季度合并财报，披露截至9月30日的现金及短期投资合计106,845亿越南盾，9个月营收约372,500亿越南盾、税后利润43,700亿越南盾，利润规模已超全年计划。作为胡志明交易所（HOSE）市值最大的综合性企业之一，VIC的现金储备与盈利拐点对越南房地产及综合企业板块具有指标意义。

关键事实

• 截至2026年9月30日，Vingroup现金、现金等价物及短期金融投资合计106,845亿越南盾，较年初增加逾6,400亿越南盾。
• 其中现金及等价物为52,603亿越南盾，较年初减少近19,600亿越南盾；短期金融投资从28,217亿越南盾增至54,242亿越南盾，增幅92%。
• 短期金融投资中，贷款及类似款项约41,373亿越南盾，定期存款11,670亿越南盾，交易性证券1,200亿越南盾。
• 2026年前9个月净营收约372,500亿越南盾，为去年同期的2.2倍；税后利润43,700亿越南盾，约为去年同期的6倍，并超过全年利润计划。
• 三季度单季利息、贷款及定金收入约11,801亿越南盾，来源包括存款、对外贷款及客户定金等多渠道。
• 前9个月经营活动现金流净额超156,500亿越南盾，去年同期近78,700亿越南盾；投资活动现金流净额近-325,800亿越南盾，筹资活动现金流净额近149,700亿越南盾。
• 截至9月末，短期及长期借款和融资租赁负债合计近394,000亿越南盾；总资产超1,610,000亿越南盾，较年初增长44.8%。

事件详情

据Vingroup（VIC）发布的2026年三季度合并财务报表，集团在9个月内的收入与利润均录得大幅增长。财报显示，税后利润43,700亿越南盾已超过董事会此前设定的全年利润目标，营收则达到去年同期的2.2倍。利润增长主要来自房地产交付、子公司业绩改善以及利息与定金相关收入，其中单季利息类收入约11,801亿越南盾。

现金管理方面，集团将部分活期资金转向短期金融投资，导致现金及等价物下降而短期投资增长92%。短期投资中的贷款及类似款项约41,373亿越南盾，规模超过市场此前预期。集团在财报附注中说明，利息收入来自存款、贷款及定金等多个来源，并非仅靠银行存款。上述数据均出自公司合并财务报表，未经外部审计调整。

市场背景

VIC在胡志明交易所（HOSE）上市，是越南房地产与综合企业板块的核心权重股。2026年10月30日，VIC收盘报240越南盾，当日下跌0.41%，成交约428万股。越南股市年内受房地产复苏预期与信贷政策边际宽松支撑，但高负债开发商的现金流质量仍是估值分歧所在。VIC利润超预期与现金储备稳定，与板块内部分企业流动性紧张形成对比，但接近394,000亿越南盾的借款规模也使其对利率与再融资环境保持敏感。

战略意义

对长期投资者而言，VIC的财报传递出两个信号。其一，利润结构正在从单纯依赖房地产销售转向包含利息与定金收入的多元来源，短期金融投资中的对外贷款规模扩大，意味着集团在产业链上下游的資金调配能力增强。其二，经营现金流大幅转正而投资活动净流出近325,800亿越南盾，表明集团仍处于资本开支高峰期，借款总额接近394,000亿越南盾，杠杆水平并未因盈利改善而下降。若利润增长可持续，VIC有望在维持高投入的同时逐步降低对新增债务的依赖；反之，若利息收入占比上升而主业回款放缓，则需警惕盈利质量。

值得关注

• 2026年四季度及全年经审计财报中，税后利润是否维持超计划水平，以及利息收入的可持续性。
• 短期金融投资中41,373亿越南盾贷款及类似款项的交易对手与回收风险，后续财报附注是否披露明细。
• 接近394,000亿越南盾借款的到期结构与平均融资成本，以及越南央行利率政策走向。
• 投资活动净流出近325,800亿越南盾所对应的具体项目进度，尤其是大型基础设施与房地产项目的资金回笼节奏。
• VIC股价在240越南盾附近的成交量变化，以及外资对HOSE房地产板块的配置动向。