VN30贡献HOSE七成五利润，VIC与VCB领涨，HPG因高基数回落
Aveluro 本篇分析覆盖 VIC（VinGroup），交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 Tuổi Trẻ - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
2026年第二季度，胡志明交易所（HOSE）上市公司整体盈利表现强劲，其中VN30指数成分股贡献了约75%的净利润。Vingroup（VIC）和Vietcombank（VCB）成为增长的主要引擎，而Hoa Phat（HPG）因去年同期一次性收益导致利润同比下滑。这一数据凸显了大型股在越南股市中的主导地位。
关键事实
- 2026年第二季度，HOSE上366家企业盈利，30家亏损，总税后利润约220,000亿越南盾。
- VN30指数30只成分股贡献约165,000亿越南盾，占全市场利润的75%，与上季度75.4%基本持平，但高于2025年第三季度的67%低点。
- VN30整体利润环比增长17.9%（约25,000亿越南盾），其中VIC和VCB合计贡献超过14,200亿越南盾，占增量的57%。
- Vingroup（VIC）第二季度税后利润达14,764亿越南盾，是上季度的2.6倍，主要得益于金融投资和子公司转让带来的近15,882亿越南盾收益。
- Vietcombank（VCB）利润从9,462亿越南盾增至14,551亿越南盾，增长53.8%，净利息收入增长35%至19,142亿越南盾，信贷风险拨备大幅降至503亿越南盾。
- Hoa Phat（HPG）利润从9,056亿越南盾降至6,424亿越南盾，下降29%，原因是2025年第一季度录得约3,800亿越南盾的房地产项目转让一次性收益。
- Vinhomes（VHM）以26,466亿越南盾的利润成为VN30中盈利最高的公司，但环比仅增长3.3%；GAS和MSN利润翻倍，Vietjet利润下降65.9%至349亿越南盾。
事件详情
根据HOSE上市公司的2026年第二季度财务报告，VN30成分股贡献了市场约75%的利润，这一比例在过去12个季度中维持在67%至79%之间。Vingroup和Vietcombank的强劲表现是利润增长的主要推动力，其中Vingroup的利润激增源于资产处置收益，而Vietcombank则受益于净利息收入增长和拨备减少。
Hoa Phat的利润下滑并非核心业务恶化，而是由于2025年第一季度录得的一次性房地产转让收益（约3,800亿越南盾）未在第二季度重复。Dragon Capital首席执行官Le Anh Tuan表示，2026年可能是十年来企业利润增长最好的年份之一，但增长分化明显，大型企业每100越南盾EBIT仅需支付约10越南盾利息，而小型企业需支付30越南盾。
市场背景
VN30指数由HOSE市值和流动性最大的30只股票组成，每半年调整一次。2026年第二季度，VN30利润占比维持在75%左右，显示大型股盈利集中度持续高位。VIC和VCB的股价在8月15日分别收于200,400越南盾和58,500越南盾，市场对业绩反应积极。相比之下，HPG收于21,250越南盾，利润下滑可能对股价形成压力。整体来看，越南股市在盈利增长支撑下保持活跃，但中小型股因高杠杆和利息成本面临更大挑战。
战略意义
对于长期投资者而言，VN30利润占比的稳定高位表明大型蓝筹股仍是市场盈利的核心，其抗风险能力和融资优势在利率环境中更为突出。VIC和VCB的业绩增长显示，资产处置和银行信贷扩张是当前盈利提升的关键驱动，但需警惕一次性收益的可持续性。Hoa Phat的案例提醒投资者关注非经常性项目对利润的影响，应更注重核心业务趋势。中小型股的高利息负担可能限制其盈利弹性，投资时需评估杠杆水平。
值得关注
- Vingroup和Vietcombank的利润增长是否可持续，特别是VIC的资产处置收益能否在后续季度继续贡献。
- Hoa Phat在剔除一次性收益后，核心钢铁业务的盈利趋势和产量增长情况。
- VN30利润占比是否继续上升，以及中小型股盈利分化是否加剧。
- 越南央行货币政策走向，特别是利率变化对高杠杆企业的财务成本影响。
- 2026年第三季度财报中，VN30成分股能否维持或提升当前利润贡献比例。