越南央行9608号文施压银行NIM，SHB、TPBank、Techcombank或已超2026信贷限额

概述

越南国家银行（NHNN）于2026年10月18日发布第9608/NHNN-CSTT号公文，要求信贷机构下调存款利率并降低优先领域贷款利率，同时以削减信贷增长配额作为不遵守的处罚手段。VDSC在最新银行业报告中估算，SHB、TPBank和Techcombank在计入信用证（L/C）项下余额后可能已超出2026年信贷增长限额，对净息差（NIM）构成压力。

关键事实

• 2026年10月18日，NHNN发布第9608/NHNN-CSTT号公文，要求信贷机构将6个月及以上期限的挂牌存款利率至少下调0.5个百分点/年。
• 公文同时要求对生产经营及优先领域贷款利率下调1.5至2个百分点/年。
• 不遵守利率指导的信贷机构可能被调整2026年剩余时间的信贷增长配额、在2027年被分配更低限额，或被要求适用更高的安全比率。
• 2026年10月19日至20日两天内，至少19家银行下调挂牌存款利率，普遍降幅为0.5个百分点/年，NCB降幅为0.6个百分点/年。
• 参与此轮调整的银行包括Vietcombank（VCB）、ACB、VPBank（VPB）和Sacombank（STB）。
• 截至2026年10月14日，存款增长11.22%，信贷增长11.44%，存贷款规模差距从年中约2.8万亿越南盾的峰值收窄至约2.35万亿越南盾。
• VDSC估算SHB、TPBank和Techcombank在计入其自身开立的L/C项下无追索权买断余额后，可能已超出2026年信贷增长限额。

事件详情

越南国家银行于2026年10月18日发布第9608/NHNN-CSTT号公文，要求各信贷机构将6个月及以上期限的挂牌存款利率至少下调0.5个百分点/年，并对生产经营和优先领域贷款利率下调1.5至2个百分点/年。公文还要求银行加强信贷增长控制、平衡资金来源、提升授信质量和风险管理水平。值得注意的是，不遵守利率指导的信贷机构可能被调整2026年剩余时间的信贷增长配额、在2027年被分配更低限额，或被要求适用更高的安全比率。

VDSC在最新银行业报告中指出，与以往指导文件相比，9608号文因处罚措施以书面形式明确规定并与2026至2027年信贷增长配额直接挂钩，可能产生更实质性的影响。据VDSC统计，公文发布后银行体系反应迅速，2026年10月19日至20日两天内至少19家银行下调挂牌存款利率，普遍降幅为0.5个百分点/年，NCB降幅达0.6个百分点/年，Vietcombank、ACB、VPBank和Sacombank均在此期间进行了调整。

市场背景

VCB在胡志明交易所（HOSE）2026年10月22日收盘报56,000越南盾，微跌0.18%，成交量1,912,100股；VPB同日收于24,000越南盾，跌0.62%，成交量2,637,800股；ACB在2026年10月21日收于20,400越南盾，STB收于63,100越南盾。越南银行业板块正面临存款利率下行与信贷配额收紧的双重政策环境，VDSC预计2026年剩余时间存款利率将持平或至少不会回升，但认为2027年存款利率深度下行的预期并不现实，因经济体中长期资金需求依然庞大，而存款规模尚未跟上信贷增长。

战略意义

9608号文将利率合规与信贷增长配额直接绑定，意味着银行在利率定价上的自主空间被进一步压缩，尤其是那些已接近或超出信贷限额的银行。对VCB等大型国有银行而言，存款利率下调有助于缓解资金成本压力，但优先领域贷款利率同步下调将压缩资产端收益率，NIM的净影响取决于资产负债结构的再定价速度。对SHB、TPBank和Techcombank而言，若L/C余额被计入信贷增长统计，超出限额可能限制其2026年剩余时间的资产扩张空间，并影响2027年配额分配。投资者需关注各银行L/C项下余额的披露口径及NHNN对信贷增长限额的最终认定方式。

值得关注

• NHNN是否将L/C项下无追索权买断余额正式纳入信贷增长统计口径，以及是否对相关银行实施配额调整。
• SHB、TPBank和Techcombank在2026年第三季度财报中披露的信贷增长及L/C余额数据。
• 2026年剩余时间存款利率走势，尤其是大型银行是否进一步下调挂牌利率。
• 2027年信贷增长配额分配方案及处罚措施的具体执行案例。
• 存贷款规模差距能否延续收窄趋势，以及其对银行体系流动性的影响。