岘港批准THACO研究26.6万亿越南盾城市铁路项目，THG股票受关注

概述

岘港市人民委员会于2026年4月22日批准THACO集团（股票代码THG）旗下子公司大光明地产股份公司进行一项大型城市铁路项目的可行性研究。该项目连接岘港机场与朱莱机场，总投资约265,972亿越南盾（约106.4亿美元），是越南中部地区迄今规模最大的交通基础设施项目之一。

关键事实

• 岘港市人民委员会于2026年4月22日发文批准THACO子公司大光明地产进行项目前期研究。
• 项目总投资预计265,972亿越南盾（约106.4亿美元），全长103公里。
• 项目分为两阶段：第一阶段30.2公里，连接岘港机场与会安，设14个车站；第二阶段73.6公里，从会安延伸至朱莱机场，设10个车站。
• THACO董事长陈伯阳表示，若审批顺利，项目将于2027年2月开工，2032年投入运营。
• 岘港市要求企业自行承担全部研究费用及项目未被批准的风险。
• 项目可行性研究报告需在2026年10月前提交至岘港市建设局。

事件详情

2026年4月22日，岘港市人民委员会正式批准THACO集团旗下大光明地产股份公司进行城市铁路项目的勘察、研究及预可行性报告编制。此前，在4月20日与岘港市领导的会议上，THACO董事长陈伯阳透露了项目时间表。该项目为岘港市地铁2号线，旨在连接岘港国际机场与广南省的朱莱机场，途经会安古城。岘港市要求企业明确投资模式，并确保项目在运营、维护等环节的可行性。

市场背景

THG股票在胡志明交易所（HOSE）上市，近期走势受基础设施政策利好支撑。该项目属于越南政府重点推进的南北高铁及城市轨道交通规划的一部分，与越南中部经济走廊发展密切相关。当前越南股市整体受基建投资预期提振，建筑和房地产板块表现活跃。THG作为THACO集团旗下建筑子公司，此前已参与多个大型工业园和交通项目，此次若成功中标将极大提升其订单储备。

战略意义

该项目的战略意义在于：THACO集团通过子公司介入城市轨道交通领域，实现从传统制造业（汽车组装）向基础设施投资运营的多元化转型。对于THG而言，参与此类超大型项目有助于提升其在越南基建市场的品牌影响力和技术能力。同时，项目连接两大机场和会安旅游区，有望带动沿线土地价值升值，与THACO集团的地产业务形成协同效应。但项目投资额巨大，且需企业承担前期风险，对THG的融资能力和政府关系构成考验。

值得关注

• 2026年10月前THG能否按时提交完整的预可行性研究报告。
• 项目投资模式（PPP、BOT等）及政府担保条款的明确。
• THG的融资安排及是否有引入战略合作伙伴的计划。
• 岘港市及中央政府后续对项目的审批进展。
• 项目对THG财务报表的潜在影响，尤其是负债率和现金流。