Thuduc House (TDH) 摆脱税务强制措施，资产解冻助力复苏

概述

胡志明市税务局于2025年4月21日正式通知终止对Thuduc House (TDH)的行政强制措施，解除资产转移和抵押限制。这一决定基于2025年9月23日上级法院的终审判决，帮助这家房地产公司摆脱了自2020年以来因税务纠纷导致的长期困境。

关键事实

• 2025年4月21日，Thuduc House收到胡志明市税务局通知，终止所有行政强制措施。
• 强制措施包括停止进出口海关手续、停止使用发票、冻结银行账户等，此前已因时效问题暂停执行。
• 税务纠纷涉及2017-2019年电子元件走私案，Thuduc House被要求退还2018年2月至2019年6月期间获得的增值税退税，金额超过3650亿越南盾。
• 2024年5月3日的终审判决要求Thuduc House向税务局返还3650亿越南盾税款及滞纳金。
• 2025财年，Thuduc House合并净利润接近1100亿越南盾，超额完成计划。
• 公司将于2026年4月24日召开年度股东大会。

事件详情

Thuduc House是一家房地产公司，但卷入2017-2019年电子元件走私刑事案件。2024年5月3日，上级法院终审判决要求公司返还2018年2月至2019年6月期间因走私活动获得的增值税退税，金额超过3650亿越南盾。此后，税务局对TDH实施了行政强制措施，包括限制资产转移和抵押。

2025年9月23日，胡志明市高级人民法院发布行政终审判决（编号332/2025/HC-PT），要求税务局执行判决。2025年4月21日，税务局正式通知终止所有强制措施，解除对TDH资产转移和抵押的限制。公司表示，此举有助于解决长期存在的困难和障碍。

市场背景

Thuduc House (TDH) 在胡志明交易所（HOSE）上市，属于房地产板块。近年来，公司因税务和法律问题股价承压，经营受限。2025年公司实现净利润近1100亿越南盾，显示基本面有所改善。此次资产解冻有望提升市场信心，推动股价修复。越南房地产行业正逐步复苏，TDH若能借此机会重启项目，将受益于行业回暖。

战略意义

对长期投资者而言，TDH摆脱税务强制措施意味着公司资产流动性恢复，能够重新进行资产转让和抵押融资，为项目开发提供资金支持。公司2025年已实现盈利，解冻后经营灵活性增强，有望加速现有项目进展。然而，公司仍需偿还3650亿越南盾税款，这可能对现金流造成压力。投资者应关注公司如何平衡偿债与业务发展。

值得关注

• 公司2026年4月24日年度股东大会是否会披露具体的偿债计划和项目进展。
• 3650亿越南盾税款的偿还安排及对公司现金流的影响。
• 资产解冻后，公司是否启动新的资产转让或项目合作。
• 公司2026年第一季度财务报告，以验证经营改善趋势。
• 越南房地产行业政策变化及市场整体需求对TDH项目的影响。