TDH半年报经审计后净利骤降85%，LDG亏损扩大至近880亿越南盾
Aveluro 本篇分析覆盖 TDH，交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Bất động sản。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Thuduc House（TDH，胡志明交易所HOSE上市）与LDG投资股份公司（LDG）在2026年半年度财务报告审计复核后，盈利数据出现大幅下修。TDH合并税后净利从自编报表的逾120亿越南盾降至不足20亿越南盾，LDG税后亏损则从逾410亿越南盾扩大至近880亿越南盾。事件凸显越南房地产企业在审计审慎原则下，自编报表与经审计数据之间的显著落差。
关键事实
- TDH自编合并税后净利为逾120亿越南盾，经审计后仅剩不足20亿越南盾，降幅超过85%，减少逾100亿越南盾。
- TDH自编单独报表税后净利逾170亿越南盾，经审计后降至近100亿越南盾，降幅约45%。
- TDH对Thuduc House服务开采有限责任公司25亿越南盾预付款追加计提全额坏账准备，审计机构认为相关支付与结算凭证不完整。
- TDH自编报表中80亿越南盾应收款坏账回拨被审计机构建议暂缓确认，要求补充外部法律依据。
- TDH依据2026年4月24日股东大会决议，调减逾100亿越南盾奖励基金以增加未分配税后利润。
- LDG自编税后亏损逾410亿越南盾，经审计后亏损扩大至近880亿越南盾，额外增加亏损约460亿越南盾。
- 截至2026年9月14日，TDH收盘价3,190越南盾，LDG收盘价2,480越南盾。
事件详情
据TDH发布的说明，公司对子公司Thuduc House服务开采有限责任公司的25亿越南盾预付款，在编制自编财务报表时相关支付与结算凭证尚未完备。基于审慎原则并遵循审计机构建议，公司追加计提了25亿越南盾坏账准备。公司管理层表示，该计提属于会计估计调整，不影响个人的结算与报销义务，目前正收集有效凭证以在2026年内完成冲回。
对于80亿越南盾应收款坏账回拨，TDH称该回拨基于公司自身评估，但审计人员建议需补充外部证据以完善法律依据，公司正在积极收集相关文件。此外，公司在2026年半年度报告期内依据4月24日股东大会决议，调减逾100亿越南盾奖励基金，相应增加未分配税后利润。LDG方面，审计复核后税后亏损由逾410亿越南盾扩大至近880亿越南盾，额外增亏约460亿越南盾，公告未披露亏损扩大的具体科目明细。
市场背景
TDH与LDG均为HOSE上市的中小市值房地产企业，股价长期处于低位。截至2026年9月14日，TDH收盘价3,190越南盾，LDG收盘价2,480越南盾，均属于越南股市中的低价股区间。越南房地产板块自2022年流动性危机以来持续分化，大型开发商与中小房企在融资渠道、项目交付和审计合规方面差距拉大。2026年半年度审计季中，多家中小房企出现自编报表与经审计数据显著背离的情况，反映审计机构在收入确认、坏账计提和资产减值方面趋于审慎。
战略意义
对长期投资者而言，本次审计调整的核心信号在于TDH和LDG的盈利质量与内部控制仍存在薄弱环节。TDH的利润下修主要来自坏账准备追加计提和回拨确认延迟，属于会计估计与证据链问题，而非经营性现金流的直接恶化，但反复出现的审计调整会削弱市场对公司财务信息可靠性的信任。LDG亏损扩大幅度超过一倍，在房地产行业销售复苏尚不均衡的背景下，其资产负债表修复周期可能进一步拉长。中小房企在审计审慎原则下的利润波动，意味着以自编报表为基础的估值判断需要预留更大的安全边际。
值得关注
- TDH能否在2026年内完成25亿越南盾预付款的凭证补充与坏账准备冲回，以及80亿越南盾应收款回拨是否获得审计机构认可。
- TDH调减逾100亿越南盾奖励基金后，未分配利润的后续使用方向及对股东权益的实际影响。
- LDG经审计亏损扩大至近880亿越南盾的具体科目构成，以及公司是否披露后续扭亏或资产处置计划。
- TDH与LDG下一报告期自编报表与审计数据的差异是否收窄，可作为内部控制改善的观察指标。
- 越南房地产板块中小市值个股在2026年下半年的审计调整趋势及监管机构对财务信息披露的后续表态。