SJS第三季度净利1012亿越南盾，同比暴增327倍，南安庆项目成核心引擎
Aveluro 本篇分析覆盖 SJS（SJ Group），交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
SJ Group（股票代码SJS，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年第三季度合并财务报表，净利润达1012亿越南盾，同比增长327倍。营收1785亿越南盾，同比增长67倍，主要来自河内南安庆新城项目的持续交付。
关键事实
- 2026年第三季度净营收1785亿越南盾，较2025年同期的约26亿越南盾增长67倍。
- 第三季度税后净利润1012亿越南盾，较2025年同期的约3亿越南盾增长327倍。
- 毛利润1286亿越南盾，同比增长185倍；销售成本499亿越南盾，同比增长2425%。
- 前三季度累计净营收2543亿越南盾，同比增长586%；累计税后净利润1432亿越南盾，同比增长720%。
- 截至2026年9月30日，南安庆项目预收款从年初的6790亿越南盾降至134亿越南盾。
- 总资产约8万亿越南盾，较年初增长10%；库存价值4773亿越南盾，其中南安庆项目占4001亿越南盾。
- 总负债3785亿越南盾，较年初下降14%；有息借款1482亿越南盾，较年初下降41%。
- 所有者权益4871亿越南盾，较年初增长41%。
事件详情
SJ Group（全称Sudico，股票代码SJS）在合并财务报表中披露，2026年第三季度净营收达1785亿越南盾，税后净利润1012亿越南盾。公司在解释文件中指出，利润大幅增长的原因是第三季度继续推进南安庆新城项目的销售与交付。该项目位于河内市怀德县安庆乡和安上乡，规划建设用地面积189.7公顷，属河内西部门户区域的大型城市综合体开发。
从利润表结构看，第三季度毛利润达1286亿越南盾，但销售费用录得8.38亿越南盾，而去年同期未产生该项费用；管理费用100亿越南盾，同比增长564%。财务费用32亿越南盾。税前利润超过1265亿越南盾，同比增长322倍。前三季度累计税前利润1792亿越南盾，同比增长713%。
市场背景
SJS在胡志明交易所（HOSE）上市，10月15日收盘价报53,700越南盾。越南房地产市场自2025年下半年以来逐步回暖，河内西部区域受益于基础设施投资和城市化推进，多个大型新城项目进入交付周期。SJS作为河内区域中小型开发商，其业绩弹性显著高于行业平均水平，但收入高度集中于单一项目。
战略意义
南安庆项目预收款从年初的6790亿越南盾骤降至134亿越南盾，表明该项目已进入交付尾声，未来几个季度的收入确认空间有限。库存中仍有4001亿越南盾与南安庆相关，这部分将在后续交付中逐步转化为收入。公司有息负债下降41%至1482亿越南盾，权益增长41%，资产负债表明显改善，为后续项目开发提供了一定空间。但投资者需关注公司是否有新的可售项目接续，以避免交付结束后出现业绩断层。
值得关注
- 南安庆项目剩余库存4001亿越南盾的交付节奏及收入确认时间表。
- 公司是否公告新的土地储备或项目开发计划，以接续南安庆交付后的收入来源。
- 第四季度及2027年第一季度营收和利润是否出现环比大幅回落。
- 越南房地产市场政策变化，尤其是河内西部区域的土地审批和规划调整。
- 公司有息负债结构变化及后续融资安排。