SCL 山河高强前三季利润超全年目标110%，营收增81%
Aveluro 本篇分析覆盖 SCL，交易所为 UPCOM，所属行业为 建筑与建材。事件类型为 小盘股业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 5.6/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Vĩ mô đầu tư。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
山河高强股份公司（股票代码SCL，UPCOM上市）公布2026年第三季度财报，营收与利润同比大幅增长，前9个月税后利润已超过全年计划的110%。公司董事长将增长归因于工艺改进、产能扩张与客户结构多元化，而非单一订单驱动。
关键事实
- 第三季度净营收超过2630亿越南盾，同比增长近98%；税后利润380亿越南盾，同比增长136%。
- 第三季度毛利润1090亿越南盾，同比增长129%；毛利率由约36%提升至41%。
- 前9个月累计营收近6660亿越南盾，同比增长81%，完成全年营收计划约67%。
- 前9个月累计税后利润近940亿越南盾，为去年同期的2.3倍，超过2026年全年利润目标110%。
- 董事长乔文末（Kiều Văn Mát）表示，部分新投资工厂预计2026年11月才正式投产，第三季度增量收入仅为起点。
- 公司客户包括Vingroup旗下VinCons、Sun Group、Masterise、Coteccons、Delta、Ricons等开发商与总承包商。
- 公司以工业副产品（粉煤灰、石膏等）为原料生产绿色建材，利润持续再投资于工厂升级与产能扩张。
事件详情
山河高强股份公司（Công ty Cổ phần Sông Đà Cao Cường，SCL）发布2026年第三季度财务报表。数据显示，当季净营收超过2630亿越南盾，同比增长近98%；税后利润380亿越南盾，同比增长136%；毛利润1090亿越南盾，毛利率由上年同期约36%升至41%。累计前9个月，营收近6660亿越南盾，同比增长81%；税后利润近940亿越南盾，为去年同期的2.3倍，已超过公司2026年全年利润目标的110%。
董事长乔文末在解释业绩时表示，增长并非来自单一因素，而是工艺改进、产线优化降本、工厂产能扩张以及产品和客户多元化的长期结果。他特别指出，第三季度的收入增量只是开始，多个新投资工厂预计到2026年11月才正式投入运营，将带来更大的收入增长空间。公司最初以处理粉煤灰、石膏等工业副产品生产建材为定位，将环境目标转化为成本和品质上的实际竞争力。上述内容来自公司财报及董事长对媒体的说明。
市场背景
SCL在河内交易所（HNX）运营的UPCOM市场交易，2026年10月19日收盘价报30,300越南盾。建筑与建材板块近期受越南公共投资加速和住宅项目复工带动，但行业整体仍面临水泥、钢材等传统品类需求分化的局面。SCL以特种混凝土和干混砂浆的细分定位，客户集中于Vingroup、Sun Group等头部开发商，使其在板块中呈现出与大宗建材企业不同的增长节奏。
战略意义
SCL的核心逻辑在于将工业废料处理能力转化为绿色建材的成本优势，并以Vingroup等高标准开发商为背书切入供应链，形成难以短期复制的客户壁垒。前9个月利润已超全年目标，意味着2026年第四季度业绩存在上调空间，而11月新厂投产将检验产能扩张能否转化为持续的收入增长。对长期投资者而言，关键变量不是单季利润增速，而是新产能利用率、毛利率能否维持在40%以上，以及客户集中度较高带来的订单波动风险。
值得关注
- 2026年11月新工厂投产进度及实际产能利用率。
- 第四季度毛利率能否维持在41%附近，或受新线折旧拖累。
- 来自Vingroup、Sun Group等主要客户的订单持续性及客户集中度变化。
- 公司是否上调2026年全年营收或利润计划。
- UPCOM市场流动性偏低对SCL股价波动的影响。