越南拟2026年11月起下调电价并免征汽油特别消费税，POW等能源股受关注

概述

2026年10月27日，越南政府副总理阮文胜在政府总部主持召开汽油与电力价格调控方案会议，要求越南电力集团（EVN）制定2026年11月1日至2027年3月31日下调平均零售电价的方案，同时责成财政部审查将各类汽油特别消费税降至0%的可行性。该政策涉及POW、PLX、GAS、PVS等HOSE上市能源与公用事业股票。

关键事实

• 会议于2026年10月27日在政府总部举行，由副总理阮文胜主持，财政部、工贸部、政府办公厅、司法部代表及EVN总经理出席。
• EVN被要求紧急审查并最大化节约成本，制定下调平均零售电价的方案，适用期为2026年11月1日至2027年3月31日。
• 工贸部负责对EVN的平均零售电价方案提出意见，确保2026年11月1日下调电价的时间进度，超出权限的内容须及时上报。
• 财政部牵头，会同工贸部、司法部及相关机构，审查将各类汽油特别消费税税率降至0%的法律依据、权限、影响与可行性，适用期同为2026年11月1日至2027年3月31日。
• 财政部须在2026年11月1日前完成报批程序，提交有权机关审议决定。
• 截至2026年10月29日收盘，POW报12,400越南盾，PLX报34,000越南盾，GAS报76,000越南盾，PVS报30,500越南盾。
• 公告未披露电价下调幅度及汽油税减征的财政影响金额。

事件详情

据政府办公厅发布的会议通报，副总理阮文胜在听取EVN与财政部的报告后作出结论，要求EVN紧急审查、计算并最大限度节约成本，依据平均零售电价调整机制的法律规定制定降价方案，以支持民生与企业。工贸部须对方案进行核查并出具意见，确保2026年11月1日起实施降价。

关于汽油特别消费税，财政部被要求牵头协调工贸部、司法部及相关机构，紧急审查将各类汽油特别消费税税率降至0%的法律依据、权限、全面影响评估及可行性，并在2026年11月1日前完成报批。上述内容源自政府办公厅通报，具体减税幅度与电价降幅尚未公布。

市场背景

POW是越南油气电力股份总公司，在胡志明交易所HOSE上市，属于公用事业板块，其售电价格受EVN平均零售电价机制影响。PLX与GAS分别在HOSE上市，属于油气零售与天然气板块，汽油特别消费税调整直接影响其产品定价与需求。PVS在HNX上市，属于油气服务板块。近期越南股市能源与公用事业板块跟随大盘波动，政策信号对板块估值预期形成扰动。

战略意义

电价下调将压缩EVN体系内发电企业的售电收入空间，POW作为发电企业，其长期购电协议与成本结构决定其抵御价格下行的能力；若降价通过成本节约而非压缩发电端利润实现，影响相对可控。汽油特别消费税降至0%若落地，将降低成品油终端价格，刺激消费量，对PLX的销量形成支撑，但可能压缩单位毛利；对GAS而言，天然气与液化石油气价格竞争力变化需观察。政策具有明确的阶段性特征，2027年3月31日后的延续性将影响长期投资判断。

值得关注

• EVN向工贸部提交的平均零售电价下调方案的具体降幅及生效时间。
• 财政部在2026年11月1日前完成的汽油特别消费税降至0%的报批结果与适用细则。
• POW等发电企业2026年第四季度及2027年第一季度售电价格与发电量数据。
• PLX成品油销量与单位毛利在汽油税调整后的变化。
• 2027年3月31日政策到期后是否延续或调整。