NTP领涨建材板块：2026年前9月利润增29.3%，VLB利润近2.8倍
Aveluro 本篇分析覆盖 NTP，交易所为 HNX，所属行业为 建筑与建材。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 8.4/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 Tuổi Trẻ - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
越南建材类上市公司陆续披露2026年第三季度及前9个月业绩，多数企业利润显著增长。Nhựa Tiền Phong（NTP）前9月税后利润达1,021.6亿越南盾，同比增长29.3%；VLB利润近566亿盾，为去年同期的2.8倍；HT1增长67%。公共投资拨付加快与销量回升是主要推动力。
关键事实
- NTP第三季度净营收2,106.1亿越南盾，同比增长30.8%；税后利润289.6亿盾，增长12.4%；前9月累计利润1,021.6亿盾，增长29.3%。
- VLB第三季度净营收442.1亿盾，增长34.8%；税后利润117.6亿盾，增长86.3%；前9月利润近566亿盾，为去年同期的2.8倍。
- VLB前9月其他收入达351.7亿盾，为去年同期的近26倍，主要来自采矿权多缴款项结算约344亿盾。
- HT1第三季度净营收2,268.8亿盾，增长21.5%；税后利润99.5亿盾，增长16.1%；前9月利润315.5亿盾，增长67%。
- BMP第三季度净营收1,462.8亿盾，下降4.5%；税后利润319.3亿盾，下降8.9%；前9月利润990.5亿盾，仅增2.4%。
- BTS前9月利润30.2亿盾，去年同期亏损60亿盾；VCA前9月利润42.9亿盾，去年同期亏损。
- 2026年前9月越南GDP增长9.01%，建筑业增长12.22%，公共投资拨付加速。
事件详情
据越南统计总局数据，2026年前9个月GDP同比增长9.01%，其中工业与建筑业增长11.21%，建筑业单独增长12.22%。公共投资拨付进度加快，对建材需求形成传导效应。NTP第三季度净营收同比增长30.8%，公司归因于销售量大幅提升；前9月累计税后利润1,021.6亿盾，增长29.3%。VLB第三季度石材销量近200万立方米，同比增长19.1%，售价亦随投入成本上调，加之存款利息收入增加近100亿盾（增幅127.1%），推动利润走高。
HT1与BTS同属VICEM体系，HT1前9月利润增长67%，BTS则由亏转盈。VCA和VHL的业绩则更多依赖费用削减与非经常性收入：VCA第三季度管理费用减少48亿盾并录得其他收入244亿盾，实现扭亏；VHL第三季度营收下降10.9%，税后利润下降26.3%。上述数据来自各公司发布的季度财务报告，经越南媒体汇总报道。
市场背景
NTP在河内交易所（HNX）上市，10月22日收盘价53,300越南盾；BMP与HT1在胡志明交易所（HOSE）交易，收盘价分别为138,100盾和13,400盾；VLB在UPCOM交易，收盘价51,900盾。建材板块近期走势分化：塑料管材中的NTP受益于销量扩张，而BMP受制于售价与成本压力，利润小幅下滑；石材与水泥企业则直接受益于公共投资周期。越南股市整体处于公共投资主题发酵阶段，但板块内个股基本面差异明显。
战略意义
本轮建材企业利润改善的核心逻辑是公共投资拨付加速带来的销量弹性，而非全行业提价。NTP的营收增速（30.8%）显著高于利润增速（12.4%），显示原材料或销售费用对利润率的挤压仍在；VLB的利润高增中约344亿盾来自一次性采矿权结算，剔除后其经常性利润增幅将明显收窄。对长期投资者而言，区分销量驱动的可持续增长与一次性收益，是评估该板块盈利质量的关键。BMP与VHL的疲弱表现亦提示，并非所有建材子行业均等受益于公共投资周期。
值得关注
- 2026年第四季度公共投资拨付进度及2027年预算安排，将决定建材需求能否延续。
- NTP后续季度毛利率能否随营收扩张而企稳，销售费用率是否回落。
- VLB剔除一次性采矿权结算后的经常性利润水平，以及石材售价的可持续性。
- BMP与VHL能否在后续季度扭转营收下滑趋势，验证板块复苏的广度。
- HT1、BTS所在VICEM体系的成本控制措施及水泥行业产能利用率变化。