MSR获美国Elmet入股4.99%，估值25亿美元并签8年钨供应协议
Aveluro 本篇分析覆盖 MSR（Masan High-Tech Materials），交易所为 UPCOM，所属行业为 基础资源。事件类型为 并购公告，情绪为 positive，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Masan High-Tech Materials（UPCoM: MSR）宣布与美国Elmet Group Co.（NASDAQ: ELMT）建立战略合作，后者将收购MSR 4.99%股份，对应股权估值25亿美元。双方同时签署为期8年的战略钨供应协议，预计总收入约15亿美元，为MSR的长期收入可见性提供支撑。
关键事实
- Elmet Group将收购MSR 4.99%股份，交易对应MSR股权估值25亿美元。
- 双方签署超过8年的战略钨供应协议，承诺年供应量约1250吨WO₃当量。
- 按当前钨价计算，协议期内预计总收入约15亿美元。
- 交易完成取决于必要监管批准及企业有权机构审批，双方目标为10月上半月完成。
- Jefferies Singapore Limited担任MSR本次交易的独家财务顾问。
- MSR在2026年上半年录得营收约4.23亿美元，税后利润约8300万美元；第二季度营收3.09亿美元，税后利润6300万美元。
- MSR此前宣布首次派发股息，总额1.1万亿越南盾（约4200万美元），并计划将氧化钨产能扩大至每年超过8000吨WO₃。
事件详情
Masan High-Tech Materials（UPCoM: MSR）是一家全球少有的垂直整合钨矿开采与加工平台。公司宣布与Elmet Group Co.（NASDAQ: ELMT）达成战略合作，后者是一家总部位于美国的企业，专注于为北美大型客户供应钨合金及战略矿产产品。根据协议，Elmet将以25亿美元股权估值收购MSR 4.99%股份，该估值基于MSR已实现的利润成果。Elmet已在MSR供应链中合作超过12年，此次入股为MSR提供了一个来自纳斯达克上市战略伙伴的独立估值参考。
合作的核心内容包括一份超过8年的战略供应协议，Elmet承诺每年采购约1250吨WO₃当量的钨产品，按当前钨价计算，协议初始期限内预计总收入约15亿美元。MSR表示，长期承诺产量有助于提升收入可预测性并优化加工产能利用率。交易完成仍需满足必要交割条件，包括监管机构及企业有权机构的批准，双方目标在10月上半月完成。Jefferies Singapore Limited担任MSR的独家财务顾问。
市场背景
MSR在UPCoM交易所上市，属于基础资源板块。2026年9月23日，MSR收盘价为53,500越南盾。公司近期业务表现受到钨消费量增长、APT实际价格维持高位以及运营效率改善的支撑。2026年上半年，MSR实现营收约4.23亿美元，税后利润约8300万美元，其中第二季度贡献营收3.09亿美元、税后利润6300万美元。公司还宣布了首次股息派发，总额1.1万亿越南盾（约4200万美元），并正在扩大氧化钨转化产能以满足日益增长的需求。此次与Elmet的合作将MSR的全球钨资源与越南一体化加工能力相对接，服务于美国工业及高科技制造供应链，并拓展其在韩国、日本和欧洲之外的战略市场网络。
战略意义
从长期投资者角度看，此次交易的核心价值在于MSR获得了来自美国纳斯达克上市公司的独立估值锚定，25亿美元股权估值基于其已实现的盈利水平，而非单纯资源储量假设。8年期供应协议锁定了约1250吨WO₃的年销量，在钨价波动环境下为MSR提供了罕见的收入下限，有助于其产能扩张计划的融资与执行。地缘政治层面，美国企业通过股权与长期采购绑定越南钨加工产能，反映了西方关键矿产供应链去风险化的趋势，MSR作为中国以外少数具备一体化钨加工能力的企业，其战略稀缺性进一步凸显。
值得关注
- 交易能否在10月上半月如期完成，以及监管审批的具体进展。
- 2026年全年业绩是否达到公司此前预期的约14亿美元营收和相应税后利润目标。
- 氧化钨产能扩张至每年超过8000吨WO₃的落地时间表及资本开支安排。
- 钨价（尤其是APT价格）走势对协议实际收入的影响。
- Elmet后续是否进一步增持MSR股份或深化合作范围。