L10向阿联酋出口超6000吨模块，9个月税前利润超全年计划528%
Aveluro 本篇分析覆盖 L10，交易所为 HOSE，所属行业为 工业产品与服务。事件类型为 中标合同，情绪为 positive，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Lilama 10（股票代码L10，胡志明交易所HOSE上市）已完成向阿联酋TA'ZIZ甲醇项目交付首批超过6000吨工业模块，该项目由三星E&A担任总承包，EPC合同价值约17亿美元。公司同期公布的2026年三季度财报显示，9个月税前利润达1885亿越南盾，超过全年计划528%，引发市场对其国际项目执行能力的关注。
关键事实
- 2026年11月3日，第六个也是第一批最后一个模块从广义港装船发往阿联酋，该批次累计交付量超过6000吨。
- TA'ZIZ甲醇项目位于阿布扎比Al Ruwais工业区，由ADNOC与ADQ合资的TA'ZIZ联合体开发，设计产能180万吨/年，三星E&A担任EPC总承包，合同价值约17亿美元。
- Lilama 10在项目中承担模块的钢结构、电气系统及管道施工与安装，完成后经组装、检测和预装再拆解海运至阿联酋工地。
- 2026年三季度单季税前利润1384亿越南盾，税后利润1107亿越南盾，同比增长近9倍；当季营收近4050亿越南盾，同比下降约3.6%。
- 9个月累计营收12120亿越南盾，同比增长近5%；税前利润1885亿越南盾，税后利润1508亿越南盾，为2025年同期的6倍以上。
- 公司2026年全年计划为营收10000亿越南盾、税前利润300亿越南盾，9个月已完成营收目标的约121%、利润目标的约628%。
- 公告未披露Lilama 10在TA'ZIZ项目中直接承接的合同金额。
事件详情
据公司披露及越南媒体报道，Lilama 10（Công ty Cổ phần Lilama 10）于2026年11月3日完成第一批次最后一个模块的装船，从广义港发往阿联酋。该批次模块总重超过6000吨，涵盖钢结构、电气和管道系统，运抵后将用于TA'ZIZ甲醇项目的现场组装。TA'ZIZ甲醇项目由ADNOC与ADQ合资的TA'ZIZ联合体与Proman合作开发，是阿联酋首个大型甲醇生产设施，三星E&A为EPC总承包方。
Lilama 10此前已参与美国加州West Coast绿氢项目及沙特NEOM绿氢项目的模块制造与安装，此次阿联酋订单进一步扩展其在中东的工程履历。公司前身为1960年12月成立的河内第一安装企业，目前注册资本989亿越南盾，自2007年12月起在HOSE挂牌交易，主营钢结构制造、设备安装及工业和能源工程建设。三季度利润大幅增长与项目结算节奏相关，但公司未在财报中逐项说明利润来源构成。
市场背景
L10股价2026年11月8日收于37,400越南盾。在HOSE上市的建筑工程与工业安装板块中，L10市值规模较小，但凭借海外模块化项目获得区别于国内同行的订单来源。越南建筑安装行业国内竞争激烈、毛利率承压，而中东能源化工项目发包量上升为具备模块制造能力的越南企业提供了出口通道。同期越南股市整体受制于利率与房地产信贷环境，工业工程板块表现分化，海外收入占比高的标的相对抗跌。
战略意义
L10的核心逻辑在于以模块化制造切入国际能源化工项目的分包链条，而非依赖越南国内基建周期。TA'ZIZ项目由三星E&A总包、ADNOC体系投资，意味着L10的交付质量将接受中东主权级业主的检验，后续订单获取能力取决于此轮交付的按期与合规表现。需要留意的是，模块分包合同金额未披露，利润贡献的可持续性难以从公开信息中量化；9个月利润超计划528%更多反映项目结算集中确认，而非营收规模的同步扩张，营收仅增约5%即为佐证。长期投资者应关注其海外订单储备能否转化为稳定的收入基数，而非单季利润峰值。
值得关注
- Lilama 10后续批次模块的发运时间表与交付进度，以及是否出现工期调整。
- 公司是否在后续公告或财报中披露TA'ZIZ项目直接合同金额及毛利率水平。
- 2026年四季度及2027年一季度利润是否回归常态，验证三季度利润的结算属性。
- 三星E&A或TA'ZIZ联合体对L10交付质量的公开评价，以及是否带来新增中东订单。
- 越南国内工业工程板块整体订单与钢材价格走势对L10成本端的影响。