越南电力行业新玩家涌现：房地产巨头KBC进军风电，Vingroup布局能源

概述

越南电力行业正迎来一波新的投资浪潮，多家非传统电力企业跨界进入。房地产巨头KBC（胡志明交易所代码：KBC）通过子公司SBG获得两个风电场项目，总投资近1.47万亿越南盾。同时，Vingroup成立VinEnergo，注册资本超28万亿越南盾，正式进军可再生能源领域。这些动向反映了越南电力规划调整后市场对能源投资的热情。

关键事实

• 2026年1月，嘉莱省人民委员会批准SBG为Van Canh 1和Van Canh 2风电项目的投资者。
• Van Canh 1风电场总投资约6,905亿越南盾，装机容量160MW，年发电量约5.02亿千瓦时。
• Van Canh 2风电场总投资约7,771亿越南盾，装机容量180MW，年发电量约6.232亿千瓦时。
• SBG是KBC的子公司，截至2025年12月31日，KBC持有SBG 96.46%的权益和100%的表决权。
• Vingroup于2025年3月成立VinEnergo，注册资本28,335亿越南盾，主营可再生能源发电。
• 越南政府批准调整后的第八个电力规划（PDP8），并发布第70号决议，强调能源安全，鼓励私营部门参与。

事件详情

根据嘉莱省人民委员会2026年1月的决定，SBG被选为Van Canh 1和Van Canh 2风电项目的唯一合格投资者。SBG此前已提交这两项目的注册文件。Van Canh 1项目位于Canh Lien公社，占地约56公顷；Van Canh 2项目位于Van Canh和Canh Lien公社，占地约62公顷。两个项目总装机容量340MW，总投资约1.47万亿越南盾。

SBG成立于2005年，注册资本3,400亿越南盾，是KBC的子公司，也是北宁省Quang Chau工业园（占地516公顷）的开发商。KBC董事长Dang Thanh Tam是越南工业地产领域的知名人物。此次进军风电，标志着KBC从工业地产向可再生能源的多元化扩张。

市场背景

KBC股票近期在胡志明交易所交易，收盘价34,000越南盾，日涨幅0.15%，成交量约253万股。KBC作为工业地产龙头，受益于外资流入和工业园区需求增长。此次进入风电领域，契合越南政府推动可再生能源发展的政策方向，尤其是调整后的PDP8为风电项目提供了更明确的框架。房地产和钢铁等其他行业巨头也纷纷跨界，显示电力行业正成为资本追逐的新热点。

战略意义

KBC投资风电项目是其多元化战略的关键一步，旨在利用其在土地和项目开发方面的经验，进入高增长的可再生能源领域。越南电力需求年均增长约8-10%，而风电和太阳能是政府优先发展的方向。通过子公司SBG，KBC能够将工业园区的能源需求与自身发电能力结合，形成协同效应。长期来看，这有助于KBC降低对单一地产板块的依赖，并抓住能源转型的政策红利。

值得关注

• 两个风电项目的最终投资决策和融资安排，以及建设进度是否按计划推进。
• 越南电力集团（EVN）对风电项目的并网承诺和购电协议（PPA）条款。
• KBC是否进一步扩大可再生能源投资，例如在其他省份开发新项目。
• 政府调整后的PDP8实施细则，特别是对风电电价和补贴政策的明确。
• 其他房地产和钢铁企业（如Vingroup、Hoa Phat）在电力领域的后续动作，可能加剧行业竞争。